IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/a/oup/rfinst/v13y2000i2p433-51.html
  我的参考书目  保存此文章

从期权价格和已实现回报中恢复风险规避

作者

上市的：
  • 杰克沃思、延斯·卡斯滕

摘要

总体风险中性和主观概率分布与风险规避函数之间存在关系。我们从经验上推导出期权价格和标准普尔500指数实现收益同时隐含的风险规避函数。这些风险规避函数在1987年股市崩盘前后发生了巨大变化：事前，它们是积极的，财富在减少，并且与经济理论中的标准假设基本一致。崩溃后，它们部分是负面的，部分是增加的，与这些假设不相容。期权市场的错误定价是最可能的原因。利用这种错误定价的模拟交易策略显示了超额回报，即使考虑了进一步崩盘的可能性、交易成本和对冲下行风险。牛津大学出版社代表金融研究学会在其期刊《金融研究评论》上发表的文章。

建议引用

  • Jens Carsten，Jackwerth，2000年。"从期权价格和已实现回报中恢复风险规避,"金融研究综述《金融研究学会》，第13卷（2），第433-451页。
    • 手柄：RePEc:oup:rfinst:v:13:y:2000:i:2:p:433-51
    作为

    从发布者下载全文

    据我们所知，此商品不适用于下载。要确定它是否可用，有三个选项：
    1.在下面检查是否在线提供此项目的另一个版本。
    2.检查提供商的网页 是否实际可用。
    3.执行搜索对于标题类似的项目可用。

    此项目的其他版本：

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Brennan，M.J.和Solanki，R.，1981年。"最优投资组合保险,"金融与定量分析杂志，剑桥大学出版社，第16卷（3），第279-300页，9月。
    2. Rubinstein，Mark E，1973年。"风险溢价的比较静态分析,"商业杂志芝加哥大学出版社，第46卷（4），第605-615页，10月。
    3. 杰克沃思（Jackwerth）、詹斯·卡斯滕（Jens Carsten）和鲁宾斯坦（Rubinstein）、马克（Mark），1996年。"从期权价格中恢复概率分布,"金融杂志，美国金融协会，第51卷（5），第1611-1632页，12月。
    4. Jens Carsten Jackwerth。，1996"隐含二叉树：推广和实证检验,"金融工作论文研究计划RPF-262，加州大学伯克利分校。
    5. Breeden，Douglas T&Litzenberger，Robert H，1978年。"期权价格中隐含的国家控制权价格,"商业杂志芝加哥大学出版社，第51卷（4），第621-651页，10月。
    6. William R.Melick和Thomas，Charles P.，1997年。"从期权价格中恢复资产隐含PDF：海湾危机期间原油的应用,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社，第32卷（1），第91-115页，3月。
    7. Leland，Hayne E，1980年。"谁应该购买投资组合保险？,"金融杂志，美国金融协会，第35卷（2），第581-594页，5月。
    8. 罗伯特·默顿，1980年。"关于估计市场预期回报的探索性调查,"金融经济学杂志爱思唯尔，第8卷（4），第323-361页，12月。
    9. 海恩·E·利兰。，1996"超越均值-方差：使用期权或动态策略对投资组合进行绩效衡量,"金融工作论文研究计划RPF-263-rev，加州大学伯克利分校。
    10. 斯蒂芬·罗斯（Stephen A.Ross），1976年。"选项和效率,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第90卷（1），第75-89页。
    11. 马克·鲁宾斯坦，1976年。"不确定收益流的估值与期权定价,"贝尔经济学杂志《兰德公司》，第7卷（2），第407-425页，秋季。
    12. Yacine Ait-Sahalia和Andrew W.Lo，1998年。"金融资产价格隐含状态价格密度的非参数估计,"金融杂志，美国金融协会，第53卷（2），第499-547页，4月。
    13. Banz，Rolf W&Miller，Merton H，1978年。"国家控制索赔的价格：一些估计和应用,"商业杂志芝加哥大学出版社，第51卷（4），第653-672页，10月。
    14. Joshua V.Rosenberg和Robert F.Engle，1997年。"基于经验定价核的期权套期保值,"NBER工作文件6222，国家经济研究局。
    15. 康斯坦丁尼德斯，乔治·M，1982年。"具有异质消费者且无需求聚合的跨期资产定价,"商业杂志芝加哥大学出版社，第55卷（2），第253-267页，4月。
    完整参考资料 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Bakshi，Gurdip&Madan，Dilip&Panayotov，George，2010年。"上行索赔回报与U型定价核的生存能力,"金融经济学杂志爱思唯尔，第97卷（1），第130-154页，7月。
    2. Ait-Sahalia，Yacine&Lo，Andrew W.，2000年。"非参数风险管理与隐含风险规避,"计量经济学杂志爱思唯尔，第94卷（1-2），第9-51页。
    3. Christoffersen，Peter&Jacobs，Kris&Chang，Bo Young，2013年。"利用期权隐含信息进行预测,"经济预测手册，收录于：G.Elliott&C.Granger&A.Timmermann（编辑），经济预测手册，第1版，第2卷，第0章，第581-656页，爱思唯尔。
    4. Lim，Terence&Lo，Andrew W.&Merton，Robert C.&Scholes，Myron S.，2006年。"衍生品资料手册,"金融基础与趋势（R），现为出版商，第1卷（5-6），第365-572页，4月。
    5. Ait-Sahalia，Yacine&Duarte，Jefferson，2003年。"形状约束下的非参数期权定价,"计量经济学杂志，爱思唯尔，第116卷（1-2），第9-47页。
    6. 蒋世杰（Shi-jie Jiang）、雷木军（Mujun Lei）和钟成黄（Chen-Huang Chung），2018年。"基于二叉树和市场隐含风险中性分布的期权盈亏价格界限改进,"持续性，MDPI，第10卷（6），第1-17页，6月。
    7. 海恩·E·利兰。，1996"超越均值-方差：使用期权或动态策略对投资组合进行绩效衡量,"金融工作论文研究计划RPF-263-rev，加州大学伯克利分校。
    8. 弗拉迪斯拉夫·卡金，2003年。"基于噪声价格数据的定价核的一致估计,"文件数学/0310223，arXiv.org。
    9. 马可·塔博加，2016年。"选择性简化概率分布：可靠性如何？有多参差不齐？,"国际经济与金融评论爱思唯尔，第45卷（C），第453-469页。
    10. Christoffersen，Peter&Heston，Steven&Jacobs，Kris，2010年。"期权异常与定价核心,"工作文件11-17，宾夕法尼亚大学沃顿商学院，维斯中心。
    11. Carole Bernard和Oleg Bondarenko以及Steven Vanduffel，2021年。"多元期权定价的无模型方法,"衍生品研究综述，施普林格，第24卷（2），第135-155页，7月。
    12. Philippe Bertrand和Jean-luc Prigent，2016年。"组合保险约束下金融衍生品市场的均衡,"经济建模爱思唯尔，第52卷（PA），第278-291页。
    13. Vohra，Suprita&Fabozzi，Frank J.，2019年。"发达市场和新兴市场外汇期权在主动货币风险管理中的有效性,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第96卷（C），第130-146页。
    14. Chen，Ren Raw&Hsieh，Pei lin&Huang，Jeffrey，2018。"碰撞风险和风险中性密度,"实证金融杂志爱思唯尔，第47卷（C），第162-189页。
    15. Joe Akira Yoshino，2003年。"巴西股市的市场风险和波动,"应用经济学杂志CEMA大学，第6卷，第385-403页，11月。
    16. Gurevich，Gregory&Kliger，Doron&Levy，Ori，2009年。"不确定性下的决策——累积前景理论的实地研究,"银行与金融杂志爱思唯尔，第33卷（7），第1221-1229页，7月。
    17. Dijkstra、Theo K.和Yao，Yong，2002年。"利率和汇率索赔定价的矩母函数方法,"保险：数学与经济学，爱思唯尔，第31卷（2），第163-178页，10月。
    18. 李敏强，2008。"标准普尔500指数期权与Black-Scholes公式的价格偏差遵循简单模式,"MPRA纸11530，德国慕尼黑大学图书馆。
    19. Elyas Elyasiani&Luca Gambarelli&Silvia Muzzioli，2015年。"意大利股市的偏态指数,"经济系0064，摩德纳和雷吉奥大学经济学院“马可·比亚吉”。
    20. Gianluca Cassese，2015年。"基于超套期保值的期权价格非参数估计,"工作文件293，米兰-比科卡大学经济系，2015年2月修订。

    有关此项目的更多信息

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:oup:rfinst:v:13:y:2000:i:2:p:433-51。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是该项目的注册作者，您可能还想查看您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题，或更正作者、标题、摘要、参考书目或下载信息，请联系：牛津大学出版社（电子邮件地址如下）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/sfsssea.html.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。