作者
摘要
股本回报的可预测变化可能反映出（1）预期回报的可预见变化，或（2）市场效率低下和股价“过度反应”这些解释可以通过检查短时间间隔内的回报来区分，因为在有效市场中，一周等时间间隔内基本面估值的系统性变化不应该发生。证据表明，“赢家”和“输家”一周内的回报率在下周发生了大幅逆转，这反映出在对投标价差和合理交易成本进行修正后，明显的套利利润持续存在。这可能反映出围绕价格大幅变动的流动性市场效率低下。
建议引用
布鲁斯·莱曼，1990年。"流行趋势、鞅与市场效率,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第105卷（1），第1-28页。手柄：RePEc:oup:qjecon:v:105:y:1990:i:1:p:1-28。
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