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新兴市场的汇率制度：道德风险与国际过度借贷

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  • 麦金农，罗纳德一世
  • 药丸，胡

摘要

本文研究了汇率制度在过度借贷综合征的简单Fisher模型中的作用。当国内银行面临道德风险时，汇率制度的选择可能会对经济的宏观经济稳定产生重要影响。享受政府担保的银行有动机增加外债，并承担由存款保险系统承保的外汇风险。在缺乏资本控制的情况下，这增加了过度借贷的规模，使经济更容易受到投机攻击，也更容易受到此类攻击的实际经济后果的影响。尽管“糟糕”的汇率挂钩往往会加剧新兴市场的过度借贷问题，但目前尚不清楚灵活汇率是否总是主导固定汇率。一个“好的解决方案”——一个可信且接近购买力平价的解决方案——可能会降低国内利率的“超级风险溢价”，从而缩小银行在国际上过度借贷的诱惑范围。与当前从亚洲危机中吸取教训的共识相反，一个好的解决方案可能会更好地稳定国内经济，同时限制银行体系中的道德风险。牛津大学出版社1999年版权所有。

建议引用

  • McKinnon，Ronald I&Pill，Huw，1999年。"新兴市场的汇率制度：道德风险与国际过度借贷,"牛津经济政策评论，牛津大学出版社和牛津经济政策评论有限公司，第15卷（3），第19-38页，秋季。
    • 手柄：RePEc:oup:牛津：v:15:y:1999:i:3:p:19-38
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    1. 麦金农，罗纳德·I和皮尔，胡，1998年。"国际过度借贷：信贷和货币风险的分解,"世界发展爱思唯尔，第26卷（7），第1267-1282页，7月。
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