作者
摘要
日本是发达国家中债务与GDP比率最高的国家,许多研究发现,日本目前的财政体制是不可持续的。然而,日本政府债券的利率仍然很低且稳定。对于这种明显的异常现象,最合理的解释是,这些债券主要由日本居民持有,他们愿意在不需要高收益率的情况下吸收越来越多的日本政府债券。然而,即使日本居民继续将新储蓄投资于政府债券,日本的财政状况也不可持续,本文通过各种情景下的模拟表明了这一点。在假设日本政府的财政政策立场在未来不会改变的所有情况下,我们发现在未来10年左右,政府债务的金额将超过可用于政府债务购买的私营部门金融资产。论文还表明,未来大幅增税和/或削减支出将使政府债务走上可持续发展的道路。因此,如果市场认为日本最多在未来10年内将开始这种财政整顿,那么日本国债的低收益率是合理的。然而,如果预期发生变化,甚至在政府债务达到私营部门金融资产上限之前,就可能触发财政危机细野武夫和伊藤孝文
建议引用
细野武夫和伊藤孝文,2014年。"无视严重性:日本主权债务能否在不发生危机的情况下继续增加?[财政纪律和公共债务偿还成本:经合组织国家的一些估计],"经济政策、CEPR、CESifo、Sciences Po;消费电子产品;MSH,第29卷(77),第5-44页。手柄:RePEc:oup:ecpoli:v:29:y:2014:i:77:p:5-44。
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