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杠杆约束与冲击的国际传播

作者

上市的:
  • 迈克尔·B·德维尔(MICHAEL B.DEVEREUX)
  • 詹姆斯·叶特曼

摘要

最近的宏观经济经验使人们注意到国家之间通过金融市场和机构相互依存的重要性,而不依赖于传统的贸易联系。本文建立了一个由杠杆约束投资者之间相互依赖的投资组合持股所导致的冲击的国际传递模型。在我们的模型中,如果没有对投资的杠杆约束,金融一体化本身对国际宏观合作没有任何影响。然而,当杠杆约束约束时,这些约束的存在与多样化的投资组合相结合,引入了一个强大的金融传导渠道,从而导致生产的积极协同,而与国际贸易联系的规模无关。此外,本文还表明,在约束性杠杆约束下,金融一体化类型对国际合作至关重要。如果国际金融市场只允许非一致性债券的交易,而不允许股票的交易,那么国际冲击的共同作用是“消极的”。因此,在杠杆约束下,从债券贸易转向股权贸易,扭转了冲击的国际传递迹象。版权所有(c)2010俄亥俄州立大学。

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  • 手柄:RePEc:mcb:jmoncb:v:42:y:2010年:i:s1:p:71-105
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