IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/a/kap/rqfnac/v59y2022i1d0.1007_s11156-0222-01049-9.html
  我的参考书目  保存此文章

公司层面的政治风险会影响现金持有量吗？

作者

上市的：
  • Shehub Bin Hasan先生

    （华威大学）

  • Samsul Alam先生

    （德蒙福特大学）

  • Sudharshan红色Paramati

    （邓迪大学）

  • Shahidul Islam女士

    （萨福克大学）

摘要

我们调查公司层面的政治风险是否影响公司现金持有量。以2002年第一季度至2021年第三季度5424家美国公司的129750个公司季度观察数据为样本，我们发现，对于公司级政治风险敞口较大的公司，其现金持有量较高。企业政治风险与现金持有量之间的正向关系在金融约束和非约束企业、高增长和低增长企业、顺周期和反周期以及竞争性行业中是一致的。此外，我们的研究结果与公司层面的政治风险和现金持有量的替代指标一致。此外，我们的研究结果在不同的内生性测试中依然稳健：自然实验、工具变量方法和倾向得分匹配。总的来说，我们提出了关于公司现金持有决定因素的新证据。

建议引用

  • Shehub Bin Hasan&Md Samsul Alam&Sudharshan Reddy Paramati&Md Shahidul Islam，2022年。"公司层面的政治风险会影响现金持有量吗？,"定量财务与会计综述施普林格，第59卷（1），第311-337页，7月。
    • 手柄：RePEc:kap:rqfnac:v:59:y:2022:i:1:d:10.1007_s11156-022-01049-9
    内政部：10.1007/s11156-022-01049-9
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://link.springer.com/10.1007/s11156-022-01049-9
    文件功能：摘要
    下载限制：全文仅限于订阅者访问。
    文件URL: https://libkey.io/10.1007/s11156-022-01049-9？utm_source=ideas
    LibKey链接：如果访问受到限制，并且您的库使用此服务，LibKey会将您重定向到可以使用库订阅访问此项目的位置
    ---><---

    由于此文档的访问受到限制，您可能希望搜索换一个不同的版本。

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Deshmukh，Sanjay&Goel，Anand M.&Howe，Keith M.，2021。"CEO的信念会影响公司的现金持有量吗？,"公司金融杂志《爱思唯尔》，第67卷（C）。
    2. Pattanaporn Chatjuthamard&Sirimon Treepongkaruna&Pornis Jiraporn&Napatsorn Jiraporns，2021年。"企业层面的政治风险是否影响企业社会责任（CSR）？收益电话会议的证据,"财务回顾《东方金融协会》，第56卷（4），第721-741页，11月。
    3. 艾米·迪特马尔（Amy Dittmar）和马哈特·史密斯（Mahrt-Smith）、扬（Jan）和塞瓦斯（Servaes）、亨利（Henri），2003年。"国际公司治理与公司现金持有,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社，第38卷（1），第111-133页，3月。
    4. 玛丽安·贝特朗（Marianne Bertrand）、弗朗西斯·克拉玛兹（Francis Kramarz）、安托瓦内特·肖尔（Antoinette Schoar）和大卫·塞斯玛（David Thesmar），2018年。"政治联系的成本,"财务审查，欧洲金融协会，第22卷（3），第849-876页。
    5. Heitor Almeida和Murillo Campello，2007年。"财务约束、资产有形性和公司投资,"金融研究综述《金融研究学会》，第20卷（5），第1429-1460页，2007年12月。
    6. 阿齐蒙蒂，玛丽娜，2018年。"党派冲突与私人投资,"货币经济学杂志《爱思唯尔》，第93卷（C），第114-131页。
    7. Aye，Goodness C.&Balcilar，Mehmet&Demirer，Riza&Gupta，Rangan，2018年。"公司级政治风险与非对称波动,"经济不对称杂志爱思唯尔，第18卷（C），第1-1页。
    8. Kotcharin，Suntichai&Maneenop，Sakkakom，2020年。"地缘政治风险与航运业企业现金持有,"运输研究E部分：物流与运输回顾爱思唯尔，第136（C）卷。
    9. Bonaime，Alice&Gulen，Huseyin&Ion，Mihai，2018年。"政策的不确定性会影响并购吗？,"金融经济学杂志，爱思唯尔，第129卷（3），第531-558页。
    10. Pinkowitz，Lee&Williamson，Rohan，2001年。"银行权力与现金持有：来自日本的证据,"金融研究综述，金融研究学会，第14卷（4），第1059-1082页。
    11. 本·S·伯南克，1983年。"不可逆性、不确定性与周期性投资,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第98卷（1），第85-106页。
    12. Tarek A Hassan&Stephan Hollander&Laurence van Lent&Ahmed Tahoun，2019年。"企业层面政治风险：度量与影响,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第134卷（4），第2135-2202页。
    13. Duong，Huu Nhan&Nguyen，Justin Hung&Ngueen，My&Rhee，S.Ghon，2020年。"应对经济政策的不确定性：公司现金持有的作用,"公司金融杂志爱思唯尔，第62（C）卷。
    14. 迈尔斯、斯图尔特·C·马格鲁夫、尼古拉斯·S·马格鲁，1984年。"当公司拥有投资者没有的信息时，公司的融资和投资决策,"金融经济学杂志爱思唯尔，第13卷（2），第187-221页，6月。
    15. Tri Tri Nguyen&Manh Cuong Ngueen&Hung Quang Bui&Tuyet Nhung Vu，2021年。"供应链中的现金储备环节,"定量财务与会计综述，施普林格，第57卷（4），第1309-1344页，11月。
    16. Michael Faulkender和Rong Wang，2006年。"公司财务政策与现金价值,"金融杂志，美国金融协会，第61卷（4），1957-1990页，8月。
    17. 德梅洛、兰扬和托斯卡诺，弗朗西丝卡，2020年。"经济政策不确定性与短期融资：贸易信贷案例,"公司金融杂志《爱思唯尔》，第64卷（C）。
    18. 克里斯托弗·鲍姆（Christopher F.Baum）和卡格拉扬（Caglayan）、穆斯塔法（Mustafa）和斯蒂芬（Stephan）、安德烈亚斯（Andreas）和塔拉维拉（Talavera）、奥列克桑德（Oleksandr），2008年。"企业流动性的不确定性决定因素,"经济建模爱思唯尔，第25卷（5），第833-849页，9月。
    19. Liu，Li&Zhang，Tao，2015年。"经济政策不确定性与股市波动,"金融研究信件爱思唯尔，第15卷（C），第99-105页。
    20. Thomas W.Bates和Kathleen M.Kahle以及RenéM.Stulz，2009年。"为什么美国公司的现金比以前多了？,"金融杂志，美国金融协会，第64（5）卷，第1985-2021页，10月。
    21. Mohamed Ghaly&Vietain Anh Dang&Konstantinos Stathopoulos，2017年。"现金持有与劳动力异质性：熟练劳动力的作用,"金融研究综述《金融研究学会》，第30卷（10），第3636-3668页。
    22. Scott R.Baker、Nicholas Bloom和Steven J.Davis，2016年。"衡量经济政策的不确定性,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第131卷（4），第1593-1636页。
    23. Saumitra Bhaduri和Mrinal Kanti，2011年。"宏观经济的不确定性与企业流动性：印度案例,"新兴市场经济体的宏观经济和金融《泰勒和弗朗西斯杂志》，第4卷（1），第167-180页。
    24. Lee，Chien-Chiang和Wang，Chih-Wei，2021年。"企业现金储备、财务约束与地缘政治风险,"太平洋金融杂志爱思唯尔，第65卷（C）。
    25. Stewart C.Myers和Nicholas S.Majluf，1984年。"当公司拥有投资者没有的信息时的公司融资和投资决策,"NBER工作文件1396，国家经济研究局。
    26. Xu，Nianhang&Chen，Qinyuan&Xu，Yan&Chan，Kam C.，2016年。"政治不确定性与现金持有：来自中国的证据,"公司金融杂志爱思唯尔，第40卷（C），第276-295页。
    27. 利安德烈斯（Lyandres），Evgeny&Palazzo，贝拉迪诺（Berardino），2016年。"现金持有、竞争与创新,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社，第51卷（6），1823-1861页，12月。
    28. Jae Sim&Egon Zakrajsek&Simon Gilchrist，2010年。"不确定性、金融摩擦和投资动态,"2010年会议文件1285，经济动态学会。
    29. Ran Duchin，2010年。"现金持有与企业多元化,"金融杂志，美国金融协会，第65卷（3），第955-992页，6月。
    30. Toni M.Whited和Guojun Wu，2006年。"财务约束风险,"金融研究综述《金融研究学会》，第19卷（2），第531-559页。
    31. Vasia Panousi和Dimitris Papanikolaou，2012年。"投资、特质风险和所有权,"金融杂志，美国金融协会，第67卷（3），第1113-1148页，6月。
    32. Arouri，Mohamed&Estay，Christophe&Rault，Christopher&Roubaud，David，2016年。"经济政策不确定性与股市：来自美国的长期证据,"金融研究信件爱思唯尔，第18卷（C），第136-141页。
    33. Kang，Wensheng&Lee，Kiseok&Ratti，Ronald A.，2014年。"经济政策的不确定性和坚定的投资,"宏观经济学杂志爱思唯尔，第39卷（PA），第42-53页。
    34. Demir，Ender&Ersan，Oguz，2017年。"经济政策的不确定性和现金持有：来自金砖四国的证据,"新兴市场回顾爱思唯尔，第33卷（C），第189-200页。
    35. Charles J.Hadlock和Joshua R.Pierce，2010年。"衡量财务约束的新证据：超越KZ指数,"金融研究综述《金融研究学会》，第23卷（5），第1909-1940页。
    36. Fan、Joseph P.H.和Rui、Oliver Meng和Zhao、Mengxin，2008年。"公共治理与公司财务：腐败案件的证据,"比较经济学杂志爱思唯尔，第36卷（3），第343-364页，9月。
    37. Megginson，William L.&Ullah，Barkat&Wei，Zuobao，2014年。"国有制、软预算约束和现金持有：来自中国私有化公司的证据,"银行与金融杂志爱思唯尔，第48卷（C），第276-291页。
    38. 史蒂文·夏普（Steven A Sharpe），1994年。"金融市场缺陷、企业杠杆与就业周期,"美国经济评论，美国经济协会，第84卷（4），第1060-1074页，9月。
    39. Al-Najjar，Basil，2013年。"企业现金持有的财务决定因素：来自一些新兴市场的证据,"国际商业评论爱思唯尔，第22卷（1），第77-88页。
    40. Kim，Chang-Soo&Mauer，David C.&Sherman，Ann E.，1998年。"公司流动性的决定因素：理论与实证,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社，第33卷（3），第335-359页，9月。
    41. Muhammad Atif、Benjamin Liu和Allen Huang，2019年。"董事会性别差异会影响公司现金持有量吗？,"商业财务与会计杂志Wiley Blackwell，第46卷（7-8），第1003-1029页，7月。
    42. Laurent Fresard，2010年。"财务实力与产品市场行为：公司现金持有的真实效应,"打印后哈尔-00537081，哈尔。
    43. 周廷凯（Ting-Kai Chou）和冯宣灵（Hsuan-Ling Feng），2019年。"多重董事职位和现金持有价值,"定量财务与会计综述《施普林格》，第53卷（3），第663-699页，10月。
    44. Huseyin Gulen和Mihai Ion，2016年。"编辑选择政策不确定性与企业投资,"金融研究综述《金融研究学会》，第29卷（3），第523-564页。
    45. Andrei Shleifer和Vishny，Robert W，1992年。"清算价值与债务能力：一种市场均衡方法,"金融杂志，美国金融协会，第47卷（4），第1343-1366页，9月。
    46. Pástor，Ľuboš&Veronesi，Pietro，2013年。"政治不确定性和风险溢价,"金融经济学杂志爱思唯尔，第110卷（3），第520-545页。
    47. Phan，Hieu V.&Nguyen，Nam H.&Nugyen，Hien T.&Hegde，Shantaram，2019年。"政策不确定性与公司现金持有,"商业研究杂志，爱思唯尔，第95卷（C），第71-82页。
    48. 戴丽丽和冯戈，2021年。"政治不确定性与会计稳健性,"欧洲会计评论《泰勒与弗朗西斯杂志》，第30卷（2），第277-307页，3月。
    49. Jonathan Brogaard和Andrew Detzel，2015年。"政府经济政策不确定性的资产定价含义,"管理科学，INFORMS，第61（1）卷，第3-18页，1月。
    50. Glenn W.Boyle和Graeme A.Guthrie，2003年。"投资、不确定性和流动性,"金融杂志，美国金融协会，第58（5）卷，第2143-2166页，10月。
    51. An，Heng&Chen，Yanyan&Luo，Danglun&Zhang，Ting，2016年。"政治不确定性与企业投资：来自中国的证据,"公司金融杂志爱思唯尔，第36卷（C），第174-189页。
    52. Laurent Fresard，2010年。"财务实力与产品市场行为：公司现金持有的真实效应,"金融杂志，美国金融协会，第65卷（3），第1097-1122页，6月。
    53. 宽、聪汉和李、楚秀和刘、楚池，2012年。"公司治理与现金持有：分位数回归方法,"国际经济与金融评论爱思唯尔，第24卷（C），第303-314页。
    54. Heitor Almeida&Murillo Campello&Michael S.Weisbach，2004年。"现金的现金流敏感性,"金融杂志,美国金融协会，第59卷（4），第1777-1804页，八月。
    55. Bigelli，Marco&Martín-Ugedo，Juan Francisco&Sánchez-Vidal，F.Javier，2014年。"私营公司的财务保守主义,"商业研究杂志，爱思唯尔，第67卷（11），第2419-2427页。
    56. Gupta，C.P.&Bedi，Prateek，2020年。"公司现金持有量和发起人所有权,"新兴市场回顾爱思唯尔，第44卷（C）。
    57. Ghaly，Mohamed&Dang，Vietain Anh&Stathopoulos，Konstantinos，2015年。"现金持有和员工福利,"公司金融杂志爱思唯尔，第33卷（C），第53-70页。
    58. Nagar，Venky&Schoenfeld，Jordan&Wellman，Laura，2019年。"经济政策不确定性对投资者信息不对称和管理层信息披露的影响,"会计与经济杂志爱思唯尔，第67卷（1），第36-57页。
    59. Lee Pinkowitz&Rene M.Stulz&Rohan Williamson，2003年。"投资者权益保护不力的国家的公司持有更多现金吗？,"NBER工作文件10188，国家经济研究局。
    60. Devos，Erik&Rahman，Shofiqur，2018年。"劳工失业保险和公司现金持有,"公司金融杂志爱思唯尔，第49（C）卷，第15-31页。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源对于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Huynh，Nhan&Le，Quynh Nga&Tran，Quang Thien，2024年。"企业层面的政治风险与智力资本投资：管理能力重要吗？,"财务分析国际评论《爱思唯尔》，第91卷（C）。
    2. 魏瑜、贾建军和郑颖，2023年。"政治不确定性与中国企业营运资本,"定量财务与会计综述《施普林格》，第61卷（3），第927-966页，10月。
    3. 周琼、谭倩、曾慧祥、林育恩、朱鹏，2023年。"土壤污染防治促进企业可持续发展吗？中国“十点土壤计划”的准自然试验,"持续性，MDPI，第15（5）卷，第1-20页，3月。
    4. Lee，Chien-Chiang&Wang，Chih-Wei&Thinh，Bui Tien&Purnama，Muhammad Yusuf Indra，2023年。"现金持有和现金流：油价不确定性和地缘政治风险重要吗？,"经济分析与政策爱思唯尔，第79卷（C），第134-152页。

    大多数相关项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. 崔、迪和丁、明发和韩、一开和苏亚迪、桑迪，2022年。"外国股东、相对外交政策不确定性与公司现金持有,"财务分析国际评论爱思唯尔，第84（C）卷。
    2. Phan，Hieu V.&Nguyen，Nam H.&Nugyen，Hien T.&Hegde，Shantaram，2019年。"政策不确定性与公司现金持有量,"商业研究杂志爱思唯尔，第95卷（C），第71-82页。
    3. Alam，Md Samsul&Safiullah，Md&Islam，Md Shahidul，2022年。"现金充裕的公司和碳排放,"财务分析国际评论爱思唯尔，第81（C）卷。
    4. Bijoy Chandra Das&Fakhrul Hasan&Soma Rani Sutradhar，2024年。"经济政策不确定性和通货膨胀风险对企业现金持有量的影响,"定量财务与会计综述《施普林格》，第62卷（3），第865-887页，4月。
    5. El Ghoul，Sadok&Guedhami，Omrane&Mansi，Sattar&Wang，He（Helen），2023年。"经济政策不确定性、制度环境与企业现金持有,"国际商业与金融研究爱思唯尔，第65卷（C）。
    6. Daniel Ferreira Caixe，2022年。"巴西公司治理和投资对政策不确定性的敏感性,"新兴市场回顾爱思唯尔，第51卷（PB）。
    7. Duong，Huu Nhan&Nguyen，Justin Hung&Ngueen，My&Rhee，S.Ghon，2020年。"应对经济政策的不确定性：公司现金持有的作用,"公司金融杂志，爱思唯尔，第62卷（C）。
    8. 塞义德·曼祖尔·奎德，2023年。"不确定性、管理决策和企业价值之间的相互作用：来自孟加拉国的证据,"经济与商业杂志爱思唯尔，第123（C）卷。
    9. Lee，Chi-Chuan&Lee，Chen-Chiang&Xiao，顺义，2021年。"政策风险与企业融资行为：来自中国上市公司的证据,"经济建模爱思唯尔，第94卷（C），第539-547页。
    10. 贾瓦迪（Javadi）、西亚马克（Siamak）和穆拉霍拉马里（Mollagholamali）、莫森（Mohsen）和内贾德马利耶里（Nejadmalayeri）、阿里（Ali）和阿尔塔盖布（Al-Thaqeb），沙特（Saud），2021年。"公司现金持有、代理问题和经济政策不确定性,"财务分析国际评论爱思唯尔，第77（C）卷。
    11. 张，翔&张，宗毅&周，韩，2020。"油价不确定性与现金持有量：来自中国的证据,"能源经济学爱思唯尔，第87（C）卷。
    12. Al-Thaqeb、Saud Asaad和Algharabali、Barrak Ghanim，2019年。"经济政策不确定性：文献综述,"经济不对称杂志《爱思唯尔》，第20卷（C）。
    13. 刘元元和李，静和刘，关春和李，钱江，2021年。"经济政策不确定性与中国企业现金持有：资产可逆性的关键作用,"亚洲经济学杂志爱思唯尔，第74（C）卷。
    14. 艾哈迈德、穆罕默德·法鲁克（Muhammad Farooq）和阿齐兹（Aziz）、萨吉卜（Saqib）和埃尔·哈提卜（El-Khatib）、卢旺（Rwan）和科瓦列夫斯基（Kowalewski），奥斯卡尔（Oskar），2023年。"公司级政治风险和股息支付,"财务分析国际评论，爱思唯尔，第86卷（C）。
    15. 王、华兴和李、天子和朱、俊凡和简、优婷和王、泽瑜和王，曾文，2023年。"中国新环境保护法：对矿产资源政策、环境保护和绿色金融的启示,"资源政策爱思唯尔，第85卷（PB）。
    16. Theodora Bermpei&Antonios Nikolaos Kalyvas&Lorenzo Neri&Antonella Russo，2022年。"经济政策的不确定性对财务报告质量有影响吗？来自美国的证据,"定量财务与会计综述施普林格，第58（2）卷，第795-845页，2月。
    17. Jeon，Chunmi&Mun，Seongjae&Han，Seung Hun，2022年。"公司级政治风险、流动性管理和管理属性,"财务分析国际评论，爱思唯尔，第83卷（C）。
    18. 阿卜杜勒·拉希德和玛丽亚姆·阿什法克，2017年。"财务约束与公司现金持有：基于公司层面数据的实证分析,"金融经济学年鉴，世界科学出版有限公司，第12卷（02），第1-26页，6月。
    19. Efstathios Magerakis和Ahsan Habib，2022年。"环境不确定性与企业现金持有：CEO能力的调节作用,"国际金融评论《国际金融评论》，第22卷（3），第402-432页，9月。
    20. Demir，Ender&Ersan，Oguz，2017年。"经济政策不确定性与现金持有：来自金砖四国的证据,"新兴市场回顾爱思唯尔，第33卷（C），第189-200页。

    有关此项目的详细信息

    关键词

    公司层面的政治风险;持有的现金;财务限制;商业周期;
    所有这些关键字.

    JEL公司分类：

    • 通用30-金融经济学--公司财务与治理--概述
    • G32（G32）-金融经济学——公司财务与治理——融资政策；财务风险与风险管理；资本和所有权结构；企业价值；亲善
    • 第32页-公共经济学--财政政策与经济主体行为--企业

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:kap:rqfnac:v:59:y:2022:i:1:d:10.1007_s11156-022-01049-9。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：Sonal Shukla或Springer Nature Abstracting and Indexing（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：网址：http://springer.com.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    想法是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。