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分散异常和分析师建议

作者

上市的:
  • 乔里达·帕帕克罗尼

    (富兰克林和马歇尔学院)

摘要

本研究的主要目的是通过将样本限制在“买入”和“卖出”共识建议上,来区分预测分散异常是由于Miller(J Finance 32(4):1151–11681977)的过高定价假设还是特殊风险所致。对分析师股票推荐向投资者提供的做多和做空可能性的观察可以帮助我们推断卖空限制的影响,即使没有直接观察到。这项研究提供了强有力的证据,表明即使在控制了特殊风险、Fama–French因素(J Financ Econ 33(1):3–561993;《金融经济杂志》116(1):2015年1月22日),甚至短期销售限制。这些结果与Miller(1977)的假设一致,根据该假设,如果卖空约束受到约束,意见分歧较大的股票就会被高估,因此后续回报较低。

建议引用

  • Jorida Papakroni,2018年。"分散异常和分析师建议,"定量财务与会计综述,施普林格,第50卷(3),第861-896页,4月。
  • 手柄:RePEc:kap:rqfnac:v:50:y:2018:i:3:d:10.1007_s11156-017-0649-6
    DOI:10.1007/s11156-017-0649-6
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