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初始硬币发行、投机和资产标记化

作者

上市的:
  • 甘静兴(Rowena)

    (德克萨斯州达拉斯市南卫理公会大学考克斯商学院信息技术与运营管理系,邮编:75205)

  • 盖里·苏卡拉斯

    (宾夕法尼亚大学沃顿商学院运营、信息与决策系,宾夕法尼亚州费城,19104)

  • 塞尔盖·内泰辛

    (宾夕法尼亚大学沃顿商学院运营、信息与决策系,宾夕法尼亚州费城,19104)

摘要

首次硬币发行(ICO)是基于区块链的初创公司的一种新兴筹资形式。我们研究了如何在资产标记化的背景下利用ICO,即公司发行由未来资产(即库存)支持的标记来为增长融资。我们(i)就如何设计此类“资产支持”ICO提出建议,包括公用事业和权益代币(也称为证券代币产品)的最优代币浮动和定价,同时考虑道德风险(现金转移)、产品特征和客户需求不确定性;(ii)预测ICO的成功/失败;讨论对企业经营战略的影响。我们的研究表明,在不受监管的环境中,ICO可能导致显著的代理成本、生产不足和公司价值损失。然而,随着产品利润率和需求特征(平均值/方差)的改善,这些低效率逐渐消失,并且在股票(而非公用事业)代币发行情况下,它们的严重性更低。重要的是,股权代币的优势源于其固有的能力,能够更好地调整激励措施,因此即使没有监管也能继续保持不变。这篇论文被运营管理部Vishal Gaur接受。

建议引用

  • 景星(罗薇娜)甘和格里·苏卡拉斯和塞尔盖·内特辛,2021。"初始硬币发行、投机和资产标记化,"管理科学《信息》,第67(2)卷,第914-931页,2月。
  • 手柄:RePEc:inm:ormnsc:v:67:y:2021:i:2:p:914-931
    内政部:10.1287/mnsc.2020.3796
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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    引用人:

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