IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/a/ijf/ijfiec/v13y2008i4p333-348.html
  我的参考书目  保存此文章

不完全样本分离信息下的消费CAPM估计

作者

上市的：
  • 安德烈·塞梅诺夫

    （加拿大约克大学）

摘要

我们提出了一种基于消费的资本资产定价模型-消费（CAPM），其中定价核是个人跨期边际替代率的平均值，由持有相关资产的概率加权。这些概率是以可用的不完全样本分离信息为条件的，并与欧拉方程的参数同时进行估计。使用来自美国消费者支出调查的数据，我们发现与模型相比，带有概率加权代理的消费CAPM对代理的风险规避做出了更精确的估计，在该模型中，关于资产持有状态的可用不完全信息被错误地视为一个完美的样本分离指标。版权所有©2007 John Wiley&Sons，Ltd。

建议引用

  • 安德烈·塞梅诺夫，2008年。"不完全样本分离信息下的消费CAPM估计,"国际财经杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第13卷（4），第333-348页。
    • 手柄：RePEc:ijf:ijfiec:v:13:y:2008:i:4:p:333-348
    内政部：10.1002/ijfe.344
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://hdl.handle.net/10.1002/ijfe.344
    文件功能：链接到全文；需要订阅
    下载限制：不
    文件URL: https://libkey.io/10.1002/ijfe.344？utm_source=想法
    LibKey链接：如果访问受到限制，并且您的库使用此服务，LibKey会将您重定向到可以使用库订阅访问此项目的位置
    ---><---

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Mehra，Rajnish&Prescott，Edward C.，1985年。"股权溢价：一个谜,"货币经济学杂志，爱思唯尔，第15卷（2），第145-161页，三月。
    2. 康斯坦丁德斯（Constantinides）、乔治·M和达菲（George M&Duffie）、达雷尔（Darrell），1996年。"异质消费者的资产定价,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第104卷（2），第219-240页，4月。
    3. 泽尔德斯，斯蒂芬·P，1989年。"消费与流动性约束：一项实证研究,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第97卷（2），第305-346页，4月。
    4. Orazio P.Attanasio&James Banks&Sarah Tanner，2002年。"资产持有和消费波动,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第110卷（4），第771-792页，8月。
    5. Suleyman Basak和Domenico Cuoco，1998年。"股票市场参与受限的均衡模型,"金融研究综述《金融研究学会》，第11卷（2），第309-341页。
    6. 艾弗里、罗伯特·B和汉森、拉尔斯·彼得和霍茨、V·约瑟夫，1983年。"多周期Probit模型与正交性条件估计,"国际经济评论宾夕法尼亚大学经济系和大阪大学社会经济研究所协会，第24卷（1），第21-35页，2月。
    7. Andrew B Abel，1990年。"习惯形成和赶超下的资产价格,"美国经济评论，美国经济协会，第80（2）卷，第38-42页，5月。
    8. 菲利普·韦尔，1989年。"股权溢价之谜和无风险利率之谜,"货币经济学杂志爱思唯尔，第24卷（3），第401-421页，11月。
    9. McFadden，Daniel&Ruud，Paul A，1994年。"模拟估算,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社，第76卷（4），第591-608页，11月。
    10. Jonas Agell和Edin，Per-Anders，1990年。"瑞典家庭的边际税和资产组合,"堪的那维亚经济学杂志，威利·布莱克威尔，第92卷（1），第47-64页。
    11. 蒂莫西·科格利，2002年。"特质风险与股权溢价：来自消费者支出调查的证据,"货币经济学杂志爱思唯尔，第49卷（2），第309-334页，3月。
    12. 乔治·康斯坦丁德斯（George M.Constantinides）、约翰·唐纳森（John B.Donaldson）和拉杰尼什·梅赫拉（Rajnish Mehra），2002年。"青少年不能借款：股权溢价之谜的新视角,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第117卷（1），第269-296页。
    13. Narayana Kocherlakota和Luigi Pistaferri，2009年。"私人信息下帕累托最优的资产定价含义,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第117卷（3），第555-590页，6月。
    14. Yacine Ait-Sahalia&Jonathan A.Parker&Motohiro Yogo，2001年。"奢侈品和股权溢价,"NBER工作文件8417，国家经济研究局。
      • Yacine Ait-Sahalia&Jonathan A.Parker&Motohiro Yogo，2002年。"奢侈品和股权溢价,"工作文件145，普林斯顿大学公共与国际事务学院，经济学讨论论文。
    15. Mankiw，N.Gregory&Zeldes，Stephen P.，1991年。"股东和非股东的消费,"金融经济学杂志爱思唯尔，第29卷（1），第97-112页，3月。
    16. 阿塔纳西奥，奥拉齐奥·P&韦伯，古列尔莫，1995年。"消费增长与跨期优化一致吗？消费者支出调查的证据,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第103卷（6），第1121-1157页，12月。
    17. 惠特尼·K·纽伊，1990年。"非线性模型的有效工具变量估计,"计量经济学《计量经济学协会》，第58卷（4），第809-837页，7月。
    18. 阿隆·布拉夫（Alon Brav）、乔治·M·康斯坦丁（George M.Constantinides）和克里斯托弗·盖奇（Christopher C.Geczy），2002年。"异质消费者和有限参与下的资产定价：经验证据,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第110卷（4），第793-824页，8月。
    19. Hansen、Lars Peter和Jagannathan，拉维，1991年。"证券市场数据对动态经济模型的影响,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第99卷（2），第225-262页，4月。
    20. John Y.Campbell和John Cochrane，1999年。"习惯的力量：基于消费的股市总体行为解释,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第107卷（2），第205-251页，4月。
    21. 克里斯托弗·卡罗尔（Christopher D.Carroll），1994年。"未来收入如何影响当前消费？,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第109卷（1），第111-147页。
    22. Mankiw，N.Gregory，1986年。"股权溢价和总冲击的集中度,"金融经济学杂志爱思唯尔，第17卷（1），第211-219页，9月。
    23. Larry G.Epstein和Stanley E.Zin，2013年。"替代、风险规避与消费和资产回报的时间行为：一个理论框架,"世界科学图书章节，摘自：Leonard C MacLean和William T Ziemba（编辑），财务决策基础手册第一部分，第12章，第207-239页，世界科学出版有限公司。。
    24. Yacine Ait-Sahalia、Jonathan A.Parker和Motohiro Yogo，2004年。"奢侈品和股权溢价,"金融杂志，美国金融协会，第59（6）卷，第2959-3004页，12月。
    25. De Long，J Bradford&Andrei Shleifer&Lawrence H.Summers&Robert J.Waldmann，1990年。"金融市场中的噪音交易者风险,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第98卷（4），第703-738页，8月。
    26. 约翰·坎贝尔（John Y Campbell）和曼昆（Mankiw），N Gregory，1990年。"永久收入、经常收入和消费,"商业与经济统计杂志，美国统计协会，第8卷（3），第265-279页，7月。
    27. 安妮特·维辛·约根森，2002年。"有限资产市场参与与跨期替代弹性,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第110卷（4），第825-853页，8月。
    28. 康斯坦丁尼德斯，乔治·M，1990年。"习惯的形成：股权溢价之谜的解决方案,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第98卷（3），第519-543页，6月。
    29. Barberis，Nicholas&Shleifer，Andrei&Vishny，Robert，1998年。"投资者情绪模型,"金融经济学杂志爱思唯尔，第49卷（3），第307-343页，9月。
      • 尼古拉斯·巴伯里斯（Nicholas Barberis）、安德烈·施莱弗（Andrei Shleifer）和罗伯特·维什尼（Robert W.Vishny），1997年。"投资者情绪模型,"NBER工作文件5926，国家经济研究局。
      • Barberis，Nicholas&Shleifer，Andrei&Vishny，Robert，1998年。"投资者情绪模型,"学术文章30747159，哈佛大学经济系。
    30. Daniel Kahneman和Amos Tversky，2013年。"前景理论：风险下的决策分析,"世界科学图书章节，摘自：Leonard C MacLean和William T Ziemba（编辑），财务决策基础手册第一部分，第6章，第99-127页，世界科学出版有限公司。。
    31. Butler，J S&Moffitt，Robert，1982年。"一元多项式Probit模型的计算效率求积方法,"计量经济学《计量经济学会》，第50卷（3），第761-764页，5月。
    32. 爱泼斯坦、拉里·G和辛、斯坦利·E，1991年。"替代、风险规避与消费和资产回报的时间行为：一项实证分析,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第99卷（2），第263-286页，4月。
    33. 加里·张伯伦，1987年。"条件矩约束估计的渐近效率,"计量经济学杂志，爱思唯尔，第34卷（3），第305-334页，三月。
    34. Andrew B.Abel，1999年。"一般均衡中的风险溢价和期限溢价,"货币经济学杂志爱思唯尔，第43卷（1），第3-33页，2月。
    35. Lee，Lung-Fei&Porter，Robert H，1984年。"样本分离信息不完全的切换回归模型及其在卡特尔稳定性中的应用,"计量经济学《计量经济学协会》，第52卷（2），第391-418页，3月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. 巴苏（Basu）、帕兰塔普（Parantap）和塞梅诺夫（Semenov）、安德烈（Andrei）和瓦达（Wada）、肯吉（Kenji），2011年。"不可预见风险与金融市场困惑,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第30卷（6），第1055-1089页，10月。
      • 巴苏（Basu）、帕兰塔普（Parantap）和塞梅诺夫（Semenov）、安德烈（Andrei）和瓦达（Wada）、肯吉（Kenji），2009年。"不可预见风险与金融市场困惑,"MPRA纸23351，德国慕尼黑大学图书馆。
    2. Parantap Basu和Andrei Semenovz以及Kenji Wadax，2007年。"不可预见风险与金融市场困惑,"CDMA会议论文系列0701，动态宏观经济分析中心。
      • 巴苏（Basu）、帕兰塔普（Parantap）和塞梅诺夫（Semenov）、安德烈（Andrei）和瓦达（Wada）、肯吉（Kenji），2009年。"不可预见风险与金融市场困惑,"MPRA纸23351，德国慕尼黑大学图书馆。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. 安德烈·塞梅诺夫，2003年。"高阶消费时刻与资产定价,"工作文件2003_4，约克大学经济系，2005年1月修订。
    2. John Donaldson&Rajnish Mehra，2007年。"基于风险的股权溢价解释,"NBER工作文件13220，国家经济研究局。
    3. 阿隆·布拉夫（Alon Brav）、乔治·M·康斯坦丁（George M.Constantinides）和克里斯托弗·盖奇（Christopher C.Geczy），2002年。"异质消费者和有限参与下的资产定价：经验证据,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第110卷（4），第793-824页，8月。
    4. John Y.Campbell，2003年。"基于消费的资产定价,"金融经济学手册，收录于：G.M.Constantinides&M.Harris&R.M.Stulz（编辑），金融经济学手册，第1版，第1卷，第13章，第803-887页，爱思唯尔。
    5. 乔治·M·康斯坦丁（George M.Constantinides），2006年。"市场组织与金融资产价格,"曼彻斯特学校曼彻斯特大学，第74卷（s1），第1-23页，9月。
    6. 约翰·坎贝尔（John Y.Campbell），2000年。"千禧年的资产定价,"金融杂志，美国金融协会，第55卷（4），第1515-1567页，8月。
    7. Ludvigson，Sydney C.，2013年。"基于消费的资产定价研究进展：实证检验,"金融经济学手册，收录于：G.M.Constantinides&M.Harris&R.M.Stulz（编辑），金融经济学手册，第2卷，第0章，第799-906页，爱思唯尔。
    8. John H.Cochrane，2005年。"金融市场与实体经济,"金融基础与趋势（R），现为出版商，第1卷（1），第1-101页，7月。
    9. 乔治·康斯坦丁德斯（George M.Constantinides），2002年。"理性资产价格,"NBER工作文件8826，国家经济研究局。
    10. 安德烈·塞梅诺夫，2003年。"不完全消费保险下参考水平下消费CAPM的实证评估,"工作文件2003_5，约克大学经济系。
    11. 克里斯·雅各布斯，2002年。"风险规避率可能比你想象的要低,"CIRANO工作文件2002年8月，CIRANO。
    12. 雷诺·塞莫尔（Reyno SEYMORE）、玛格丽特·马布古（Margaret MABUGU）和扬·范·海登（Jan VAN HEERDEN），2010年。"边境税调整以抵消发电税的经济影响,"生态模式2010259600155，经济模式。
    13. Kevin X.D.Huang、Zheng Liu和John Qi Zhu，2015年。"诱惑与自我控制：一些证据和应用,"货币、信贷与银行杂志布莱克威尔出版社，第47卷（4），第581-615页，6月。
    14. Jacobs，Kris&Pallage，Stéphane&Robe，Michel A.，2013年。"市场不完全性与股权溢价之谜：来自国家级数据的证据,"银行与金融杂志爱思唯尔，第37卷（2），第378-388页。
    15. 克里斯·雅各布斯，2001年。"评估资产市场参与者的不可分离偏好规范,"CIRANO工作文件2001年12月，CIRANO。
    16. 朱利安·蒂姆（Julian Thimme），2017年。"消费中的跨期替代：文献综述,"经济调查杂志，Wiley Blackwell，第31卷（1），第226-257页，二月。
    17. Orazio P.Attanasio和Guglielmo Weber，2010年。"消费与储蓄：跨时期分配模型及其公共政策意义,"经济文学杂志，美国经济协会，第48卷（3），第693-751页，9月。
    18. M.Fatih Guvenen，2003年。"资产定价的节约宏观经济模型：习惯形成还是跨部门异质性？,"RCER工作文件499，罗切斯特大学经济研究中心（RCER）。
    19. 安德烈·塞梅诺夫，2004年。"具有特殊消费风险和有限参与的资产定价,"工作文件2004_1，约克大学经济系。
    20. 乔治·康斯坦丁德斯（George M.Constantinides），2002年。"理性资产价格,"金融杂志，美国金融协会，第57（4）卷，第1567-1591页，8月。

    有关此项目的更多信息

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:ijf:ijfiec:v:13:y:2008:i:4:p:333-348。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是该项目的注册作者，您可能还想查看您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：Wiley-Blackwell Digital Licensing或Christopher F.Baum（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：http://www.interscience.wiley.com/jpages/1076-9307/.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    想法是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。