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央行干预有限套利

作者

上市的：
  • 克里斯托弗·奈利

    （美国圣路易斯联邦储备银行研究部）

  • 保罗·A·韦勒

    （美国爱荷华大学金融系）

摘要

Shleifer和Vishny（SV）指出了一些与假设理性风险套利将迅速推动资产价格回到长期均衡相关的实际和理论问题。特别是，他们表明，资产价格失衡在得到纠正之前恶化的可能性往往会限制理性投机者。SV的独特之处在于，当资产价格离均衡最远时，“基于绩效的资产管理”往往会在最需要的时候减少风险套利。我们分析了中央银行干预的广义SV模型。我们发现，套利资本可用性的增加对央行的动态干预策略有显著影响。在中度错位期间，干预会减少，而在极度错位时，干预会增加。这一模式与实证观察一致。版权所有©2007 John Wiley&Sons，Ltd。

建议引用

  • Christopher J.Neely和Paul A.Weller，2007年。"央行干预有限套利,"国际财经杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第12卷（2），第249-260页。
    • 手柄：RePEc:ijf:ijfiec:v:12:y:2007:i:2:p:249-260
    内政部：10.1002/ijfe.328
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    引文

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    1. 克里斯托弗·奈利，2005年。"外汇干预的理由：政府作为一个积极的储备管理者,"工作文件2004年3月31日，圣路易斯联邦储备银行。
    2. 克里斯托弗·奈利和卢西奥·萨诺，2002年。"货币基本面预测汇率的效果如何？,"审查，圣路易斯联邦储备银行，第84卷（9月），第51-74页。
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