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什么解释了股市对美联储政策的反应？

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  • 本·伯南克
  • 肯尼思·库特纳

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本文分析了联邦基金目标的意外变化对股票价格的影响，目的是估计典型反应的规模，并了解市场反应的原因。在1989年5月至2001年12月的样本中，“典型”意外的25个基点利率下调与标准普尔500综合指数1.3%的增长相关。各行业的估计反应差异很大，建筑业等周期性行业的敏感度最高，矿业和公用事业的敏感度最低。然而，市场的反应很少能归因于政策对实际利率或未来股息的影响。相反，当前股票超额回报的大部分反应可以追溯到政策对预期未来超额回报的影响。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:fip:fedfpr:y:2003:i:mar:x:1
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