作者
摘要
债券价格往往会一起波动。股票往往走自己的路。这种区别要求采用完全不同的方法来管理这些证券的风险。对于股票，重点是通过投资组合多样化降低特殊风险。对于利率敏感型证券，需要精确平衡投资组合，以实现对系统风险因素的预期敞口；为了减少或消除影响利率敏感性投资组合价值的常见因素，对冲需要一个利率行为模型。本文回顾并扩展了先前的研究，这些研究表明，期限结构的变化可以分解为三个组成部分——一般利率水平的变化、期限结构斜率的变化和期限结构曲率的变化。实证分析表明，自1970年以来，这些因素的结构没有发生明显变化，尽管利率波动已经发生。作者给出了一个数值例子，证明了基于因子分解的套期保值优于基于传统的麦考利久期方法的套期保值。
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最相关的项目
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