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意大利制造业的库存投资和财务约束：面板数据GMM方法

作者

上市的：
  • Ilaria桑加里

摘要

通过动态GMM方法，利用1991年至2009年期间观察到的三个意大利制造业公司的大型不平衡面板，评估金融摩擦的存在是否适合解释库存偏离其长期路径的情况。库存投资对财政负担的负面反应可能证明金融框架在调节经济实体方面发挥了重要作用，特别是在出现流动性问题的衰退年份。在整个分析期间都发现了负面影响，企业的维度方面比风险特征更能解释这一现象，但模型中包含衰退假人导致了有争议和令人困惑的结果。在九十年代，发现了显著的衰退效应，这说明库存在1993年和1996年的主要衰退高峰期间对金融摩擦更加敏感。这一结果并没有得到最新估计的证实，尤其是指2008年至2009年衰退冲击的估计。一篇针对库存投资——财务约束主题的论文首次对衰退冲击的影响进行了调查。建议结果的替代假设已经过数据测试。研究发现，与过去相比，企业在较小程度上依赖于库存累积来产生内部融资。更具体地说，金融资产的撤资事实上代表了缓解流动性紧张的主要驱动因素之一：在控制公司层面的短期流动性约束后，发现与库存投资存在显著的负相关。相比之下，在同一个衰退两年期内，与固定资本只有微弱的负向关系。

建议引用

  • 桑加利，伊利亚州，2013年。"意大利制造业的库存投资和财务约束：面板数据GMM方法,"经济学研究爱思唯尔，第67卷（2），第157-178页。
    • 手柄：RePEc:eee:reecon:v:67:y:2013:i:2:p:157-178
    DOI:10.1016/j.rie.2013.02.003
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    IDEAS上列出的参考文献

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    1. Weerawich Roekchamnong&Pongsa Pornchaiwiseskul&Anant Chiarawongse，2014年。"不确定性对石油产品库存管理的影响：以泰国为例,"国际能源经济与政策杂志，《经济学期刊》，第4卷（3），第380-390页。
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    最相关的项目

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    1. Guariglia，Alessandra&Mateut，Simona，2006年。"信贷渠道、贸易信贷渠道与库存投资：来自英国公司小组的证据,"银行与金融杂志爱思唯尔，第30卷（10），第2835-2856页，10月。
    2. 亚历山德拉·瓜里格里亚（Alessandra Guariglia）和马特尤特（Mateut），西蒙娜（Simona），2010年。"英国的库存投资、全球参与度和财务约束：来自微观数据的证据,"宏观经济学杂志爱思唯尔，第32卷（1），第239-250页，3月。
    3. Greenaway，David&Guariglia，Alessandra&Kneller，Richard，2007年。"财务因素和出口决策,"国际经济学杂志爱思唯尔，第73卷（2），第377-395页，11月。
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    11. Yungsan Kim和Woon Gyu Choi先生，2001年。"库存投资是否受到流动性约束？来自美国专家组数据的证据,"国际货币基金组织工作文件2001/122，国际货币基金组织。
    12. 安德鲁·贝尼托，2002年。"英国和西班牙企业的财务压力、货币政策影响和库存调整,"工作文件0226，西班牙银行。
    13. Ramey，Valerie A.&West，Kenneth D.，1999年。"存货,"宏观经济学手册，摘自：J.B.Taylor&M.Woodford（编辑），宏观经济学手册，第1版，第1卷，第13章，第863-923页，爱思唯尔。
    14. 格蕾塔·法拉维尼亚和伊波利蒂，罗伯托，2023年。"金融约束下的中小企业行为：法律环境与欠税替代效应的实证研究,"北美经济与金融杂志爱思唯尔，第66（C）卷。
    15. 安德烈亚·卡格斯，2007年。"利用可变资本测试企业投资的融资约束,"金融经济学杂志，爱思唯尔，第86卷（3），第683-723页，12月。
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    18. Caglayan，Mustafa&Maioli，Sara&Mateut，Simona，2012年。"库存、销售不确定性和财务实力,"银行与金融杂志爱思唯尔，第36卷（9），第2512-2521页。
    19. Théo Nicolas，2019年。"短期金融约束如何影响中小企业长期投资：来自流动资金渠道的证据,"工作文件731，法国银行。
    20. Rose Cunningham，2004年。"财务约束与库存投资：基于面板数据的实证检验,"员工工作文件04-38，加拿大银行。

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