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幸福预测隐含波动吗?基于非参数波的Granger因果检验证据

作者

上市的:
  • 李,岳
  • 约翰·W·古德尔
  • 沈德华

摘要

过去关于网络情绪和隐含波动率指数之间因果关系的研究报告结果喜忧参半。在本文中,我们使用从推特中提取的每日幸福指数作为在线情绪的代理,来研究情绪与芝加哥期权交易所波动率指数之间的关系。应用基于非参数波的Granger因果关系检验,我们可以仔细检查因果关系的频率和周期。通过调查四个不同的子样本期,我们发现日常幸福感始终表现出隐含波动指数的短期因果关系。这一点在我们的整个样本期以及四分之三的调查子周期中都得到了证明——例外情况是全球金融危机之后的三年子周期。额外的Diebold和Yilmaz(2012)溢出测试证明,幸福感和隐含波动性之间的因果关系在稳定的低幸福度子周期中最强。重要的是,我们还证明了从幸福到隐含波动的溢出效应急剧飙升的区间。这表明,幸福感和隐含波动性之间的关系在很大程度上受到外生因素的制约。因此,虽然我们确定了幸福感与隐含波动性度量之间的一致短期因果关系,但对幸福感隐含波动性的经济意义预测仍然难以捉摸。投资者和从业者以及对情绪如何塑造“不确定性的不确定性”感兴趣的行为金融研究人员都应该对我们的研究结果感兴趣。

建议引用

  • 李岳和W.古德尔,约翰和沈德华,2021年。"幸福预测隐含波动吗?基于非参数波的Granger因果检验证据,"经济与金融季报爱思唯尔,第81卷(C),第113-122页。
  • 手柄:RePEc:eee:quaeco:v:81:y:2021年:i:c:p:113-122
    DOI:10.1016/j.qref.2021.06.001
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