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风险回报权衡中的商业周期变化

作者

上市的：
  • 汉诺·卢斯蒂格
  • 阿德里安·威尔德汉

摘要

在美国和其他经济合作与发展组织（OECD）国家，经波动性调整后的预期股票回报率在衰退中远高于扩张。我们考虑可行的交易策略，即在商业周期转折点后不久买入或卖出，这些转折点可以实时识别，并且持有期长达1年。预期回报中观察到的商业周期变化并不是由预期短期股息增长的变化虚假驱动的。我们的研究结果表明，与扩张相比，价值最大化的经理人在衰退期间的投资决策中面临着更高的风险调整资本成本。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:moneco:v:59:y:2012:i:s:p:s35-s49
    DOI:10.1016/j.jmoneco.2012.11.003
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