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知识不完善的稳健货币政策

作者

上市的：
  • 孤儿，阿萨纳西奥斯
  • 约翰·C·威廉姆斯。

摘要

我们在一个估计的宏观经济模型中检验了货币政策规则的性能和稳健性，在该模型中，经济经历了结构性变化，私人机构和中央银行对经济的真实结构了解不足。政策制定者遵循利率规则，旨在维持价格稳定，并将失业率围绕自然利率的波动降至最低，但对经济的自然利率和失业率以及私人机构如何形成预期并不确定。特别地，我们考虑期望形成的两个模型：理性期望和学习。我们表明，在这种环境下，相对于在理性预期和完美知识下的经济体，稳定经济实体的能力显著降低。此外，如果知识是不完美的，那么在完美知识下最优的政策可能会表现得很差。考虑到私人学习和对自然利率的误解的有效政策需要更大的政策惯性，对通货膨胀采取更积极的应对措施，对感知到的失业差距采取较小的应对措施。我们表明，这种政策对私营部门学习的潜在错误规定和自然利率的变化幅度相当稳健。JEL分类：E52
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）

建议引文

  • 《孤儿》，Athanasios&Williams，John C.，2007年。"知识不完善的稳健货币政策,"货币经济学杂志爱思唯尔，第54（5）卷，第1406-1435页，7月。
    • 手柄：RePEc:eee:moneco:v:54:y:2007:i:5:p:1406-1435
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      • 弗雷德里科·菲南（Frederico Finan）、阿萨纳西奥斯（Athanasios Orphanides）、理查德·波特（Richard D.Porter）、大卫·莱夫施奈德（David L.Reifschneider）和罗伯特·特特洛（Robert J.Tetlow），1999年。"产出缺口计量误差与货币政策设计,"财经讨论系列1999-45年，联邦储备系统理事会（美国）。
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    45. Marc Giannoni和Michael Woodford，2004年。"最优通货膨胀目标规则,"NBER章节，单位：通货膨胀目标的争论,国家经济研究局。
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    2. 《孤儿》，阿萨纳西奥斯，2003年。"历史货币政策分析与泰勒规则,"货币经济学杂志爱思唯尔，第50卷（5），第983-1022页，7月。
    3. 《孤儿》，Athanasios&Williams，John C.，2005年。"激进稳定政策的衰落：自然利率的误解、学习和期望,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第29卷（11），第1927-1950页，11月。
    4. Athanasios Orphanides和John C.Williams，2009年。"不完全知识与最优控制货币政策的陷阱,"中央银行、分析和经济政策丛书，收录于：克劳斯·施密特·赫贝尔（Klaus Schmidt-Hebbel）、卡尔·E.沃尔什（Carl E.Walsh）和诺曼·洛亚萨（Norman Loayza）（系列编辑），《不确定性和学习下的货币政策》，第1版，第13卷，第4章，第115-144页，智利中央银行。
    5. Athanasios Orphanides和John C.Williams，2002年。"自然利率未知的稳健货币政策规则,"布鲁金斯经济活动报告《经济研究计划》，布鲁金斯学会，第33卷（2），第63-146页。
    6. 《孤儿》，Athanasios&Williams，John C.，2008年。"学习、期望形成与最优控制货币政策的陷阱,"货币经济学杂志爱思唯尔，第55卷（增刊），第80-96页，10月。
    7. 约翰·威廉姆斯，2006年。"结构变化不可观测的稳健估计与货币政策,"经济评论旧金山联邦储备银行，第1-16页。
    8. John B.Taylor和John C.Williams，2010年。"简单稳健的货币政策规则,"经济学手册，作者：Benjamin M.Friedman和Michael Woodford（编辑），经济学手册，第1版，第3卷，第15章，第829-859页，爱思唯尔。
    9. 莱文、安德鲁·T·威廉姆斯和约翰·C·威廉姆斯，2003年。"具有竞争参考模型的稳健货币政策,"货币经济学杂志，爱思唯尔，第50卷（5），第945-975页，七月。
    10. 孤儿院，阿萨纳西奥斯，2004年。"货币政策规则、宏观经济稳定与通货膨胀：从趋势看,"货币、信贷与银行杂志布莱克威尔出版社，第36卷（2），第151-175页，4月。
    11. 《孤儿》，阿萨纳西奥斯，2003年。"追求繁荣而不通货膨胀,"货币经济学杂志爱思唯尔，第50卷（3），第633-663页，4月。
    12. 卡尔·E·沃尔什，2003年。"经济结构变化对货币政策战略的影响,"会议记录-经济政策研讨会-杰克逊霍尔堪萨斯城联邦储备银行，第297-348页。
    13. 安德鲁·莱文、阿列克谢·奥纳茨基、约翰·威廉姆斯和诺亚·威廉姆斯，2006年。"微观基础宏观经济计量模型中不确定性下的货币政策,"NBER章节，单位：NBER《2005宏观经济学年鉴》第20卷，第229-312页，国家经济研究局。
    14. Athanasios Orphanides和John C.Williams，2005年。"通货膨胀恐慌与基于预测的货币政策,"经济动态回顾，爱思唯尔经济动力学学会，第8卷（2），第498-527页，4月。
    15. 马克·吉安诺尼（Marc Giannoni），2006年。"具有参数和冲击不确定性的前瞻模型中的鲁棒最优策略,"NBER工作文件11942，国家经济研究局。
    16. Marc P.Giannoni，2007年。"具有参数和冲击不确定性的前瞻模型中的稳健最优货币政策,"应用计量经济学杂志John Wiley&Sons，Ltd.，第22卷（1），第179-213页。
    17. Cayen，Jean-Philippe&van Norden，Simon，2005年。"加拿大产出图估计的可靠性,"北美经济与金融杂志Elsevier，第16卷（3），第373-393页，12月。
    18. 奥尔芬尼德斯，阿萨纳西奥斯，2004年。"货币政策规则、宏观经济稳定与通货膨胀：从趋势看,"货币、信贷与银行杂志,布莱克威尔出版社，第36卷（2），第151-175页，4月。
    19. 弗雷德里克·华莱士（Frederick H.Wallace）、加里·雪莱（Gary L.Shelley）和路易斯·卡布雷拉·卡斯特拉诺（Luis F.Cabrera Castellanos），2004年。"尼加拉瓜埃尔卡索中性黑猩猩Pruebas de la neutralidad monetaria a largo plazo,"莫内塔里亚，CEMLA，第0卷（4），第407-418页，octubre-d。
    20. 乔治·W·埃文斯和布鲁斯·麦高，2007年。"最优约束利率规则,"货币、信贷与银行杂志，布莱克威尔出版社，第39卷（6），第1335-1356页，9月。

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    • 电子52-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币供应和信贷——货币政策

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