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油价爆炸性和股票回报：行业和公司规模重要吗？

作者

上市的：
  • 奥兹坎·海基尔
  • 易卜拉欣·亚利
  • 埃米娜·迪拉拉·阿克特金·高克
  • 希拉尔·巴达克

摘要

本文研究了油价序列是否包含价格爆炸性，以及价格爆炸性是否存在，是否为美国股市中的石油相关公司、石油替代品公司和石油用户公司提供了超额回报。此外，我们还研究了规模效应是否缓和了油价爆炸性与股票收益之间的关系。我们使用1986年1月至2019年12月期间的每月西德克萨斯中质原油价格，并使用广义Supreum增强Dickey Fuller检验来检测价格爆炸性。还实现了可行广义最小二乘估计，以捕捉油价泡沫对美国公司股票收益的影响。结果表明，价格爆炸性的多发事件大多与2008年金融危机相吻合。价格爆炸性导致石油相关公司获得超额回报；然而，它对石油替代品和石油用户公司产生了负面影响。然而，油价爆炸性对股票回报的影响在不同规模的集团中是异质的。这些结果为决策者和投资者提供了关键的有见地的信息。决策者应防止价格爆炸性的发生，以提高石油期货市场的效率。鉴于油价爆炸性对各行业和子规模集团股票回报的不同影响，投资者可以根据石油依赖性和公司规模重新平衡投资组合，从而实现利润最大化。

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    • 手柄：RePEc:eee:jrpoli:v:78:y:2022:i:c:s0301420722003373
    内政部：10.1016/j.resourpol.2022.102892
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