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全球企业债券发行：美国量化宽松的作用是什么？

作者

上市的：
  • 马可·卢杜卡
  • 朱利奥·尼科莱蒂
  • 亚利桑那州维达尔·马丁内斯

摘要

本文分析了全球企业债券发行与美国量化宽松（QE）之间的联系。研究发现，美联储购买和持有住房抵押贷款证券和美国国债对发达经济体和新兴经济体的企业债券发行总额有很大影响。这一结果对大量检查来说是稳健的，包括控制全球危机后国内和国际银行贷款供应的减少，这可能导致企业部门发行更多债券。我们的结果支持“填补缺口”理论（Greenwood等人，2010），即公司债券取代了通过大规模资产购买从市场上剥离的资产。具体而言，资产持有和购买将投资者挤出了美联储干预的市场，并加速了资产和国家之间的投资组合再平衡，导致全球公司债券发行更加强劲。一项反事实分析表明，如果没有量化宽松政策，自2009年以来新兴市场的债券发行量将减少一半。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:jimfin:v:60:年：2016年：i：c：p：114-150
    DOI:10.1016/j.jimonfin.2015.07.013
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      • 乔纳森·大卫·奥斯特里（Jonathan David Ostry）、阿蒂什·戈什（Atish R.Ghosh）、卡尔·F·哈贝梅尔（Karl F Habermeier）、吕克·拉维恩（Luc Laeven）、马科斯·查蒙（Marcos d Chamon）、马哈瓦什·S·库雷希（Mahvash S Qureshi）和安娜玛丽亚·科肯尼（Annamaria Kokenyne），2011年。"管理资本流入；使用什么工具？,"IMF员工讨论笔记2006年11月，国际货币基金组织。
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    1. Marcel Fratzscher&Marco Lo Duca&Roland Straub，2018年。"论美国量化宽松的国际溢出,"经济杂志皇家经济学会，第128卷（608），第330-377页，2月。
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