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原油期货价格的风险溢价

作者

上市的：
  • 詹姆斯·汉密尔顿。
  • 吴敬欣（音译）

摘要

如果商业生产商或金融投资者使用期货合约对冲商品价格风险，则采取合约另一方的套利者可能会因其承担的不可分散风险而获得补偿，补偿形式为其头寸的正预期回报。我们表明，这种相互作用可以产生与商品期货价格相关的仿射因子结构，并使用不平衡数据集开发了新的算法来估计此类模型，在这些数据集中，观察到的合约期限随每次观察而变化。我们记录了自2005年以来石油期货风险溢价的重大变化，在最近的数据中，多头头寸的补偿平均较小。这一观察结果与指数基金投资在确定原油期货风险溢价结构方面相对于商业对冲变得更为重要的说法相一致。

建议引用

  • Hamilton，James D.&Wu，Jing Cynthia，2014年。"原油期货价格的风险溢价,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第42卷（C），第9-37页。
    • 手柄：RePEc:eee:jimfin:v:42:y:2014:i:c:p:9-37
    内政部：10.1016/j.jimonfin.2013.08.003
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