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最大化：股票作为彩票和预期回报的横截面

作者

上市的：
  • Turan G.巴厘岛。
  • 努斯雷特·卡基奇
  • 罗伯特·怀特劳。

摘要

鉴于现有证据表明，投资者偏好具有抽签式回报的资产，而且许多投资者的多元化程度很低，我们研究了股票横截面定价中极端正回报的重要性。投资组合层面的分析和公司层面的横截面回归表明，过去一个月的最大日回报率（MAX）与预期股票回报率之间存在显著的负相关。最低和最高最高十分位股票之间的平均原始收益和风险调整后收益差异每月超过1%。这些结果对规模、账面市值、动量、短期反转、流动性和偏度的控制是稳健的。特别令人感兴趣的是，包括MAX在内，它逆转了最近在（Ang等人，2006）和（Ang等，2009）中显示的收益和特殊波动性之间令人费解的负关系。

建议引用

  • 巴厘岛、图兰·G·和卡基奇、努斯雷特和怀特劳、罗伯特·F·，2011年。"最大化：股票作为彩票和预期回报的横截面,"金融经济学杂志爱思唯尔，第99卷（2），第427-446页，2月。
    • 手柄：RePEc:eee:jfinec:v:99:y：2011年：i：2：p：427-446
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    IDEAS上列出的参考文献

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    大多数相关项目

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    1. Turan G.Bali&Nusret Cakici&Robert F.Whitelaw，2009年。"最大化：股票作为彩票和预期收益的交叉部分,"NBER工作文件14804，国家经济研究局。
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