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评估国际金融体系中的系统性风险

作者

上市的：
  • Sohnke M.巴特拉姆。
  • 格雷戈里·布朗（Gregory W.Brown）。
  • 约翰·E·洪德。

摘要

本文使用一个独特而全面的数据集，开发并使用三种不同的方法来量化全球银行体系中系统性失败的风险。我们对6次全球金融危机（如亚洲和俄罗斯危机以及2001年9月11日）前后28个国家的334家银行（占全球银行股本的80%）进行了抽样调查，结果表明，这些危机并没有造成全球金融体系失败的大概率。首先，我们表明，未直接受到负面冲击的银行子集（未受冲击的银行）的累计负异常回报率很少超过百分之几。其次，我们使用结构模型来获得系统故障可能性的更精确的点估计。这些估计表明，即使在重大金融危机期间，系统性风险也是有限的。例如，股票价格隐含的银行破产概率的最大似然估计表明，亚洲危机导致系统性破产概率增加不到1%。第三，我们还获得了美国和欧洲银行股票期权价格隐含的系统风险估计值。俄罗斯危机和9月11日获得的最大值表明，估计平均违约概率仅增加了约1-2%。综上所述，我们的结果表明，即使是在过去10年最严重的金融危机期间，系统性风险也会在统计上显著增加，但在经济上增幅很小。虽然政策反应是内生的，但低估计概率表明，央行行长、监管者和政治家对我们研究的事件的痛苦可能被夸大了，当前对金融危机的政策反应和现有的体制框架可能足以应对重大的宏观经济事件。
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:jfinec:v:86:y:2007:i:3:p:835-869
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