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资本结构、信贷风险与宏观经济状况

作者

上市的：
  • 德克·哈克巴思
  • 苗、建军
  • 埃尔万·莫雷利克

摘要

本文构建了一个框架，用于分析宏观经济条件对信贷风险和动态资本结构选择的影响。我们首先观察到，当现金流取决于当前的经济状况时，企业调整其违约和融资政策以适应经济在商业周期阶段的地位将是有益的。然后我们证明，这个简单的观察结果对公司具有广泛的实证意义。值得注意的是，我们的模型可以复制观察到的债务水平和杠杆比率的反周期性。我们还证明，它可以重现观察到的信贷利差期限结构，并为期限很短的债务合同产生严格的正信贷利差。最后，我们描述了宏观经济条件对资本结构变化的速度和规模以及债务能力的影响。
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:jfinec:v:82:y:2006:i:3:p:519-550
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