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隐性担保与影子银行的兴起：信托产品案例

作者

上市的：
  • 富兰克林·艾伦
  • 顾，西安
  • 李振伟
  • 钱军“QJ”
  • 钱一鸣

摘要

金融中介机构提供的隐性担保是中国影子银行业的关键组成部分。我们从理论上表明，由中介机构进行项目筛选，再加上他们对投资者的隐性担保，可以成为第二个最佳安排，并缓解有利于国有企业（SOE）的资本错配。使用信托投资产品的数据集，我们发现，与我们的模型一致，事前预期收益率反映了借款人的风险和隐性担保强度，而强有力的担保降低了风险敏感性。2018年限制隐性担保的规定导致收益率差与担保强度之间的关系减弱，非国有企业的信贷配给更多。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:jfinec:v:149:y:2023:i:2:p:115-141
    DOI:10.1016/j.jfineco.2023.04.012
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