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投资-现金流敏感性不能很好地衡量财务约束：来自时间序列的证据

作者

上市的：
  • 陈华峰（Jason）
  • 陈少军（珍妮）

摘要

即使在2007-2009年信贷紧缩期间，投资现金流敏感性也有所下降并消失。如果有人认为财务约束没有消失，那么投资流动敏感性就不能很好地衡量财务约束。考虑到研发和现金储备，以及不同公司集团，这种下降和消失都是强劲的。与投资机会相关的现金流信息含量有所下降，但托宾q中的计量误差并不能完全解释投资现金流敏感性的模式。样本构成、公司治理或市场力量的变化无法解释这种下降和消失，仍然是一个谜。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:jfinec:v:103:y:2012:i:2:p:393-410
    DOI:10.1016/j.jfineco.2011.08.009
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