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极端回报在新兴市场重要吗？来自中国股市的证据

作者

上市的：
  • 吉尔伯特·纳尔蒂。
  • 孔东敏
  • 吴，季

摘要

美国和欧洲的最新证据表明，上月日均最高回报率较高的股票，本月表现不佳。我们通过投资组合层面的分析和公司层面的Fama–MacBeth横截面回归，调查了中国新兴股市中存在的类似效应。我们发现MAX效应的证据与美国和欧洲市场类似。然而，与美国和欧洲的证据相反，中国的MAX效应并没有削弱多少，更没有逆转反常的特质波动（IV）效应。MAX效应和IV效应似乎在中国股市中独立共存。结合中国投资者寻求风险行为的有力证据，我们的研究结果部分支持了以下观点：负MAX效应是由投资者对具有抽签特征的股票的偏好所驱动的。

建议引用

  • Nartea，Gilbert V.&Kong，Dongmin&Wu，Ji，2017年。"极端回报在新兴市场重要吗？来自中国股市的证据,"银行与金融杂志爱思唯尔，第76卷（C），第189-197页。
    • 手柄：RePEc:eee:jbfina:v:76:y:2017:i:c:p:189-197年
    内政部：10.1016/j.jbankfin.2016.12.008
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    IDEAS上列出的参考文献

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    18. Turan G.Bali&Nusret Cakici&Robert F.Whitelaw，2009年。"最大化：股票作为彩票和预期收益的交叉部分,"NBER工作文件14804，国家经济研究局。
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    20. Zhu，Zhaobo和Harrison，DavidM.&迈克尔·塞勒。，2020"房地产投资信托中彩票功能的偏好,"国际经济与金融评论爱思唯尔，第69卷（C），第599-613页。

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