IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/a/eee/jbfina/v35y2011i3p752-764.html
  我的参考书目  保存此文章

同步货币政策公告与国际股市反应：日内分析

作者

上市的：
  • 侯赛因、赛义德·穆贾希德

摘要

本文利用5分钟报价的大量日内数据以及货币政策决策和宏观经济新闻公告的综合数据集，研究了欧洲和美国主要股票指数对货币政策意外的回报和波动性反应。结果表明，货币政策决策通常对欧美股市的股指收益率和波动率产生直接和显著的影响。调查结果还表明，欧洲央行（ECB）在同一天举行的遵循货币政策决定的新闻发布会对欧洲指数收益率波动有明显影响。这意味着他们会向市场参与者传达额外的重要信息。总的来说，我们的分析表明，高频数据的使用对于区分货币政策行动和宏观经济新闻公告对股票指数回报和波动性的影响至关重要。

建议引用

  • Hussain，Syed Mujahid，2011年。"同步货币政策公告与国际股市反应：日内分析,"银行与金融杂志爱思唯尔，第35卷（3），第752-764页，3月。
    • 手柄：RePEc:eee:jbfina:v:35:y:2011:i:3:p:752-764
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0378-4266(10)00334-1
    下载限制：全文仅供ScienceDirect用户使用
    ---><---

    由于此文档的访问受到限制，您可能希望搜索换一个不同的版本。

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Asger Lunde和Allan Zebedee，2009年。"货币政策事件的日内波动反应,"金融市场和投资组合管理，施普林格；瑞士金融市场研究学会，第23卷（4），第383-399页，12月。
    2. 伍德、罗伯特·A和麦金尼斯、托马斯·H和奥德、J·基思，1985年。"纽约证券交易所股票交易数据调查,"金融杂志，美国金融协会，第40卷（3），第723-739页，7月。
    3. 克劳斯·布兰德（Claus Brand）、丹尼尔·本西奇（Daniel Buncic）和贾科·图伦（Jarkko Turunen），2010年。"欧洲央行货币政策决策和沟通对收益率曲线的影响,"欧洲经济协会杂志麻省理工学院出版社，第8卷（6），第1266-1298页，12月。
    4. 肯尼思·库特纳（Kenneth N.Kuttner），2001年。"货币政策意外与利率：来自美联储基金期货市场的证据,"货币经济学杂志，爱思唯尔，第47卷（3），第523-544页，6月。
    5. Don Bredin&Stuart Hyde&Dirk Nitzsche&Gerard O'reilly，2007年。"英国股票收益率与国内货币政策冲击的影响,"商业财务与会计杂志Wiley Blackwell，第34卷（5‐6），第872-888页，6月。
    6. Michael J.Fleming和Eli M.Remolona，1997年。"是什么推动了债券市场？,"经济政策审查纽约联邦储备银行，第3卷（12月），第31-50页。
    7. Gallant，A.Ronald，1981年。"柔性函数形式和本质无偏形式中的偏差：傅里叶柔性形式,"计量经济学杂志爱思唯尔，第15卷（2），第211-245页，2月。
    8. 卡罗·罗莎（Carlo Rosa）和乔瓦尼·弗加（Giovanni Verga），2008年。"中央银行公告对资产价格的实时影响,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第4卷（2），第175-217页，6月。
    9. Robert W.Rich和Joseph Tracy，2003年。"建模不确定性：预测准确性代表预测置信度,"工作人员报告161，纽约联邦储备银行。
    10. 小林，Teruyoshi，2009年。"公告与货币政策的有效性：从美国最优惠利率看,"银行与金融杂志爱思唯尔，第33卷（12），第2253-2266页，12月。
    11. Andersen，Torben G.&Bollerslev，Tim，1997年。"金融市场的日内周期性和波动持续性,"实证金融杂志爱思唯尔，第4卷（2-3），第115-158页，6月。
    12. Don Bredin&Caroline Gavin&Gerard O Reilly，2003年。"国内外利率对ISEQ的影响,"经济和社会评论《经济和社会研究》，第34卷（3），第249-265页。
    13. 迈克尔·埃尔曼（Michael Ehrmann）和弗雷茨彻（Fratzscher），马塞尔（Marcel），2005年。"央行委员会的沟通和决策：不同的策略，相同的效果？,"工作文件系列488，欧洲中央银行。
    14. Rigobon，Roberto&Sack，Brian，2004年。"货币政策对资产价格的影响,"货币经济学杂志爱思唯尔，第51（8）卷，第1553-1575页，11月。
    15. Jon Wongswan，2009年。"全球股票指数对美国货币政策公告的反应,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第28卷（2），第344-365页，3月。
    16. 迈克尔·埃尔曼（Michael Ehrmann）和弗雷茨彻（Fratzscher），马塞尔（Marcel），2004年。"盘点：货币政策向股票市场的传导,"工作文件系列354，欧洲中央银行。
    17. 迈克尔·埃尔曼（Michael Ehrmann）和弗雷茨彻（Fratzscher），马塞尔（Marcel），2005年。"央行应该如何沟通？,"工作文件系列557，欧洲中央银行。
    18. 托本·安徒生（Torben G.Andersen）、蒂姆·博勒斯列夫（Tim Bollerslev）、弗朗西斯·迪博尔德（Francis X.Diebold）和克拉拉·维加（Clara Vega），2003年。"宏观公告的微观效应：外汇实时价格发现,"美国经济评论，美国经济协会，第93卷（1），第38-62页，3月。
    19. Nautz，Dieter&Schmidt，Sandra，2009年。"货币政策实施与联邦基金利率,"银行与金融杂志，爱思唯尔，第33卷（7），第1274-1284页，七月。
    20. repec:zbw:bofrdp:2007_023未在IDEAS上列出
    21. Refet Sürkaynak&Brian Sack&Eric Swanson，2005年。"行动比言语更响亮吗？资产价格对货币政策行为和声明的反应,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第1卷（1），5月。
    22. 阿拉宾达·巴西斯塔和库洛夫，亚历山大，2008年。"宏观经济周期与股市对货币政策的反应,"银行与金融杂志爱思唯尔，第32卷（12），第2606-2616页，12月。
    23. Chuliá，Helena&Martens，Martin&Dijk，Dick van，2010年。"联邦基金目标利率变化对标准普尔100指数股票收益率、波动率和相关性的非对称影响,"银行与金融杂志爱思唯尔，第34卷（4），第834-839页，4月。
    24. Fatum，Rasmus&Scholnick，Barry，2008年。"货币政策新闻和汇率反应：只有惊喜才重要吗？,"银行与金融杂志爱思唯尔，第32卷（6），第1076-1086页，6月。
    25. 罗莎、卡罗和弗加，乔瓦尼，2007年。"央行沟通的一致性和有效性：来自欧洲央行的证据,"欧洲政治经济学杂志爱思唯尔，第23卷（1），第146-175页，3月。
    26. 罗纳德·加兰特，1982年。"无偏见地确定生产技术,"计量经济学杂志爱思唯尔，第20卷（2），第285-323页，11月。
    27. 亚历山大·库洛夫（Alexander Kurov），2010年。"投资者情绪与股市对货币政策的反应,"银行与金融杂志爱思唯尔，第34卷（1），第139-149页，1月。
    28. 米拉·法尔卡，2009年。"货币政策冲击对股票价格的影响——考虑内生性和忽略变量偏差,"金融经济学综述爱思唯尔，第18卷（1），第47-55页，1月。
    29. 安徒生、托本·G·博勒斯列夫、蒂姆·迪博尔德、弗朗西斯·X·维加、克拉拉，2007年。"全球股票、债券和外汇市场的实时价格发现,"国际经济学杂志Elsevier，第73卷（2），第251-277页，11月。
    30. 马格努斯·安德森，2010年。"利用当日数据衡量金融市场对美联储和欧洲央行货币政策决定的反应,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第6卷（2），第117-146页，6月。
    31. Don Bredin&Stuart Hyde&Dirk Nitzsche&Gerard O'reilly，2007年。"英国股票收益率与国内货币政策冲击的影响,"商业财务与会计杂志,威利·布莱克威尔，第34卷（5‐6），第872-888页，6月。
    32. 托本·安徒生（Torben G.Andersen）和蒂姆·博勒斯列夫（Tim Bollerslev），1998年。"德国马克-美元波动：日内活动模式、宏观经济公告和长期依赖性,"金融杂志,美国金融协会，第53卷（1），第219-265页，2月。
    33. Andersen、Torben G.和Bollerslev、Tim和Cai，2000年6月。"日本股市的日内和日间波动,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔，第10卷（2），第107-130页，6月。
    34. 劳伦斯·哈里斯，1986年。"股票收益的周型和日内型交易数据研究,"金融经济学杂志爱思唯尔，第16卷（1），第99-117页，5月。
    35. Bomfim，Antulio N.，2003年。"预告效应、新闻效应和波动性：货币政策和股市,"银行与金融杂志爱思唯尔，第27卷（1），第133-151页，1月。
    36. Michael J.Fleming和Eli M.Remolona，1999年。"美国国债市场的价格形成和流动性：公众信息的反应,"金融杂志，美国金融协会，第54（5）卷，第1901-1915页，10月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. 侯赛因，赛义德·穆贾希德，2010年。"同步货币政策公告与国际股市反应：日内分析,"研究讨论文件2010年8月，芬兰银行。
    2. repec:zbw:bofrdp:2010_008未在IDEAS上列出
    3. Chuliá，Helena&Martens，Martin&Dijk，Dick van，2010年。"联邦基金目标利率变化对标准普尔100指数股票收益率、波动率和相关性的非对称影响,"银行与金融杂志爱思唯尔，第34卷（4），第834-839页，4月。
    4. 侯赛因，赛义德·穆贾希德，2010年。"同步货币政策公告与国际股市反应：日内分析,"芬兰银行研究讨论文件2010年8月，芬兰银行。
    5. 卡罗·罗莎，2011年。"震惊交易员的话语,"实证金融杂志爱思唯尔，第18卷（5），第915-934页。
    6. Jubinski，Daniel和Tomljanovich，Marc，2013年。"联邦公开市场委员会会议纪要对市场重要吗？对联邦公开市场委员会（FOMC）发布的个人股票波动率和回报的会议纪要进行的日内分析,"金融经济学综述爱思唯尔，第22卷（3），第86-97页。
    7. Gospodinov，Nikolay&Jamali，易卜拉欣，2012年。"联邦基金利率意外对标准普尔500指数波动性和波动性风险溢价的影响,"实证金融杂志爱思唯尔，第19卷（4），第497-510页。
    8. Daniel Jubinski和Marc Tomljanovich，2013年。"联邦公开市场委员会会议纪要对市场重要吗？对联邦公开市场委员会（FOMC）发布的个人股票波动率和回报的会议纪要进行的日内分析,"金融经济学综述John Wiley&Sons，第22卷（3），第86-97页，9月。
    9. Wang，Shen和Mayes，David G.，2012年。"货币政策公告与股市反应：国际比较,"《北美经济与金融杂志》爱思唯尔，第23卷（2），第145-164页。
    10. Stylianos X.Koufadakis，2015年。"封闭式国家基金溢价与货币政策公告的非对称性：基于国外视角的研究,"SPOUDAI经济与商业杂志，SPOUDAI《经济与商业杂志》，比雷埃夫斯大学，第65卷（3-4），第29-65页，七月至十二月。
    11. Fernandez-Perez，Adrian&Frijns，Bart&Tourani-Rad，Alireza，2017年。"当没有消息就是好消息时——联邦公开市场委员会宣布后投资者恐惧的减少,"实证金融杂志，爱思唯尔，第41卷（C），第187-199页。
    12. Sashikanta Khuntia和Gourishankar S.Hiremath，2019年。"货币政策公告与股票收益：来自印度的进一步证据,"数量经济学杂志，施普林格；印度计量经济学会，第17卷（4），第801-827页，12月。
    13. Marfatia，Hardik A.，2014年。"不确定性对美国股市对美联储政策意外的高频反应的影响,"经济与金融季报爱思唯尔，第54卷（3），第382-392页。
    14. 洛杉矶斯马莱斯，2021年。"宏观经济新闻和国债期货收益率波动：国债拍卖重要吗？,"全球金融杂志爱思唯尔，第48（C）卷。
    15. 亚历山大·库洛夫（Alexander Kurov），2012年。"什么决定了股市对货币政策声明的反应？,"金融经济学综述，爱思唯尔，第21卷（4），第175-187页。
    16. 尼古拉斯·阿佩尔吉斯（Nicholas Apergis），2015年。"2008年危机前后联邦公开市场委员会会议纪要对美国资产价格的作用：来自GARCH波动率模型的证据,"经济与金融季报爱思唯尔，第55卷（C），第100-107页。
    17. 库洛夫、亚历山大和奥尔森、埃里克和扎伊努蒂诺娃，古尔纳拉R.，2022年。"美联储什么时候关心股价？,"银行与金融杂志爱思唯尔，第142（C）卷。
    18. Smales，L.A.&Apergis，N.，2017年。"联邦公开市场委员会决策中更复杂的语言是否会影响金融市场？,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔，第51卷（C），第171-189页。
    19. Vithessonthi，Chaiporn&Techarongrojwong，Yaowaluk，2013年。"货币政策公告会影响新兴市场国家的股价吗？泰国的情况,"跨国财务管理杂志爱思唯尔，第23卷（5），第446-469页。
    20. 安德森、马格纳斯和汉森、拉尔斯·朱尔和塞贝西恩，萨博尔茨，2006年。"哪些消息打动了欧元区债券市场？,"工作文件系列631，欧洲中央银行。
    21. 阿赫塔、舒米和阿赫塔，法里达和贾罗米，玛丽亚和约翰，科斯，2017年。"利率意外对伊斯兰和传统股票和债券的影响,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第79卷（C），第218-231页。

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:eee:jbfina:v:35:y:2011:i:3:p:752-764。请参阅一般信息关于如何在RePEc中更正材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题，或更正作者、标题、摘要、参考书目或下载信息，请联系：Catherine Liu（电子邮件地址如下）。供应商的一般联系方式：http://www.elsevier.com/locate/jbf.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。