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一个世纪的企业收购：我们学到了什么？我们的立场是什么？

作者

上市的：
  • 玛丽娜·马蒂诺娃
  • 吕克·雷内博格

摘要

本文回顾了有关公司控制权市场的大量学术文献。我们的主要关注点是这个市场表现出的周期性波动模式。我们解决以下问题：为什么我们会观察到并购活动中反复出现的波动和下跌？为什么经理们会从众做出收购决定？资本市场的发展是否推动了收购活动？控制权转让是否会产生股东收益？这些收益在不同的收购浪潮中是否有所不同？是什么导致了20世纪60年代大浪潮中企业集团的形成以及20世纪80年代和90年代的去集团化？而且，为什么我们会观察到敌意收购活动的时间和国家集群？我们发现，收购活动的模式及其盈利能力在不同的收购浪潮中差异很大。尽管存在这种多样性，但所有浪潮都有一些共同的因素：它们之前都有技术或工业冲击，发生在积极的经济和政治环境中，信贷迅速扩张，股市繁荣。在每一轮收购的末尾，收购通常都是由非理性的、往往是利己的管理决策驱动的。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:jbfina:v:32:y:2008:i:10:p:2148-2177
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    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

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