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现金周转周期利差：国际证据

作者

已列出：
  • 陈慧蓉（Catherine Huirong Chen）
  • Choy，Siu Kai先生
  • 谭永贤

摘要

现金周转周期（CCC）作为现金和融资管理有效性的指标，对基本面分析非常重要。然而，除了最近的研究发现，高CCC对美国股票回报率有负面预测外，缺乏实证证据证明其对资产定价的影响。通过对1993年至2018年47个发达市场和新兴市场的调查，我们发现全球范围内存在温和的CCC效应。按CCC组成部分排序的低-中-高等权对冲投资组合每月产生的Fama-French五因子α值显著，范围为0.277%至0.730%。我们的结果与通过分析盈利预测、未来盈利周围的公告回报和套利限制得出的错误定价解释一致，尽管也有一些证据支持基于风险的解释。此外，CCC效应在新兴市场比发达市场更强，在政治风险更大、与全球市场整合程度更低的市场中也更强。

建议引文

  • 陈慧蓉（Chen，Catherine Huirong&Choy）、肖凯（Siu Kai）和谭永贤（Tan），2022年。”现金周转周期利差：国际证据,"银行与金融杂志，爱思唯尔，第140卷（C）。
    • 手柄：RePEc:eee:jbfina:v:140:y:2022:i:c:s03784266220011x公司
    内政部：10.1016/j.jbankfin.2022.106517
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    1. 王宝莲，2019。”现金转换周期价差,"金融经济学杂志爱思唯尔，第133（2）卷，第472-497页。
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