作者
摘要
本文研究了小股东社交媒体参与对并购结果的治理效应。首先,使用来自EastMoney股票留言板的中国并购和社交媒体讨论数据样本,我们发现少数股东的社交媒体参与度与并购交易后收购公司的价值呈正相关。经过一系列稳健性测试后,这一结果仍然成立。第二,中介分析表明,社交媒体参与通过抑制内部人设置高额保费和在并购中使用私募融资的巩固激励,以及减少整合阶段管理层的代理动机,提高了并购后公司的价值。第三,我们发现,与整体参与相比,中小股东社交媒体参与并购特定主题具有更强的治理效应,进一步改善了并购结果。最后,小股东社交媒体的参与进一步降低了并购失败的概率,缩短了完成时间。这些结果为中国社交媒体上的少数股东积极主义的治理作用提供了证据,这可能有助于解决与代理并购相关的价值破坏和侵占问题。
建议引用
陈,汶川&刘,余&刘,四一&陈,余刚&张,彭东,2024年。"社交媒体参与对并购结果的治理效应:来自中国的证据,"国际金融市场、机构和货币杂志《爱思唯尔》,第91卷(C)。手柄:RePEc:eee:intfin:v:91:y:2024:i:c:s104244312400012x公司
内政部:10.1016/j.intfin.2024.101946
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