作者
上市的:- 塞达州比尔亚伊-埃尔多安
- Gamze Ozturk丹尼尔斯曼
- 安德·德米尔
摘要
本文调查了企业参与环境、社会和治理(ESG)活动与企业投资效率之间的关系,使用了来自欧洲21个国家的1094家企业,涵盖了2002年至2019年。我们使用固定效应面板数据技术进行估计,并使用工具变量(IV)估计解决潜在的内生性。我们提供的证据表明,整体ESG参与度与投资效率显著正相关。分析过度投资和投资不足的情况表明,ESG参与只会减少过度投资问题。在投资不足的情况下,我们发现ESG参与只对信息不对称程度较高的公司有利。因此,在投资不足的情况下,信息不对称很重要。接下来,我们将说明四个公司层面的渠道——信息不对称、财务约束、现金流和风险——将ESG绩效与投资效率挂钩。额外的分析表明,ESG得分极端(即非常低和非常高)的公司并没有显著降低投资效率。总之,我们的发现提请注意ESG绩效和信息不对称在决定公司投资效率方面的关键作用。
建议引用
Bilyay-Erdogan,Seda&Danisman,Gamze Ozturk&Demir,Ender,2024年。"ESG绩效与投资效率:信息不对称的影响,"国际金融市场、机构和货币杂志《爱思唯尔》,第91卷(C)。手柄:RePEc:eee:intfin:v:91:y:2024:i:c:s1042443123001877
内政部:10.1016/j.intfin.2023.101919
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