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风险溢价、资产价格泡沫与货币政策

作者

上市的:
  • 罗伯特·贾罗
  • 苏扬·拉米哈内

摘要

我们建立了一个具有异质信念的动态一般均衡资产定价模型,以研究货币政策对价格、风险溢价、资产价格泡沫和金融稳定的影响。我们针对泡沫提出了一个新的货币政策框架。由于泡沫风险溢价是投资者之间分歧和动态交易约束之间相互作用的结果,因此在非宽松货币政策下,流动性调整风险和泡沫风险溢价会增加。对于政策而言,重要的是对基本面持不同意见的代理人(即乐观主义者/悲观主义者)的交易受限比例/质量。宽松的政策可能导致更多不同意的交易受限代理、更大的泡沫和增加的系统风险。我们的结果表明,只要政策能够控制通货膨胀,应对新冠肺炎危机的宽松货币政策不会因资产价格泡沫而增加系统性风险。

建议引文

  • Robert Jarrow和Lamichane,Sujan,2022年。"风险溢价、资产价格泡沫与货币政策,"金融稳定杂志爱思唯尔,第60(C)卷。
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