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欧盟碳市场流动性和市场效率的时变效应：来自TVP-SVAR-SV方法的证据

作者

已列出：
  • 钟美瑞
  • 张锐
  • 任晓航

摘要

我们使用时变参数结构向量自回归随机波动率（TVP-SVAR-SV）和因果分位数方法来探索欧盟排放交易计划（EU ETS）第三阶段市场流动性和效率之间的联系。我们的研究结果表明，在正常和较低的市场条件下，存在双向因果关系。此外，流动性和效率之间的联系具有时变特征。除市场流动性极高的情况外，从长期来看，流动性对效率的传递效应大多是积极的。从中长期来看，这种联系尤其牢固。然而，流动性对效率冲击的反应更为复杂。市场效率一般在短期内对流动性具有整体抑制作用，在中长期内具有促进作用。此外，我们调查了新冠肺炎期间以及俄罗斯和乌克兰之间的战争期间的冲动反应，发现效率的提高将永久性地损害流动性。总的来说，做市商和套利交易员的能力受到多种因素的影响，在流动性影响市场效率的过程中发挥着重要作用。通过揭示和解释流动性与效率之间的动态关系，本研究为决策者和各种市场参与者提供了有价值的信息。

建议引文

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    • 手柄：RePEc:eee:eneeco:v:123:y:2023:i:c:s014098832302062
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