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全球价值链中的股票回报：上游和下游的作用

作者

上市的：
  • 妮可·布兰格
  • 雷内·玛丽安·弗拉克
  • 保罗·梅耶霍夫
  • 斯泰芬·温德米勒

摘要

我们研究了上游和下游如何影响全球价值链中的股票回报。上游和下游是根据世界投入产出表计算得出的，用于衡量与最终消费和主要投入的平均距离。我们发现，下游可以解释预期收益，而上游则不能。下游回报溢价反映了投资者因承担全球价值链上积累的供应方风险（如劳动力和竞争风险）而获得的补偿。我们表明，当供应商的工会化率或劳动力份额较高时，投资者认为下游产业风险更大。此外，远下游产业在更具竞争力的价值链中运作，其特点是投入和产出价格不确定性增加，这使得它们的风险特别大。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:empfin:v:74:y:2023:i:c:s0927539823001044
    内政部：10.1016/j.jempfin.2023.101437
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