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信用违约互换与看跌期权的价格趋同：新证据

作者

上市的：
  • 陈嘉祺
  • 奥尔加·科洛科洛娃
  • 林明成
  • Poon，Ser-Huang

摘要

信用违约掉期和资金外认沽期权可以用于信贷保护，但这些市场并没有完全整合，导致不同的隐含风险率。隐含风险率的差异与两个市场中基于共识评级的风险率曲线之间的偏差以及与市场摩擦相关的剩余成分有关。我们表明，这两个分量都会随着时间的推移而减少，但它们的收敛是异步的。基于曲线和残差联合信号的交易策略优于依赖隐含风险率之间绝对差异的传统交易方法。对冲基金可能会利用市场内效率低下和偏离评级曲线的现象，但它们似乎无法从市场分割中获利。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:empfin:v:72:y:2023:i:c:p:188-213
    内政部：10.1016/j.jempfin.2023.03.008
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