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资本流动性和长期回报——行业投资组合的风险权衡

作者

上市的：
  • 陈，贾
  • 徐欣
  • 姚彤

摘要

资本流动性可能会使各行业的投资机会均等，并导致行业投资组合的回报-风险权衡趋于一致。我们的研究表明，在较长的样本期内，价值加权行业投资组合具有统计上无法区分的夏普比率。我们进一步表明，行业夏普比率表现出可归因于跨行业资本流动的平均值变化。明确基于均衡行业夏普比率的投资策略明显优于市场。它的表现不能用传统的经验资产定价模型来解释，但很容易用q系数模型来解释。我们的研究结果表明，资本流动性和基于投资的资产定价对金融市场的长期回报-风险权衡具有重要影响。

建议引用

  • 陈，贾&徐，辛&姚，童，2023。"资本流动性和长期回报——行业投资组合的风险权衡,"实证金融杂志爱思唯尔，第70卷（C），第123-143页。
    • 手柄：RePEc:eee:empfin:v:70:y:2023:i:c:p:123-143
    DOI:10.1016/j.jempfin.2022.11.004
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