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同行影响与现金持有价值

作者

上市的：
  • 庄、袁
  • 聂靖
  • 吴伟星

摘要

我们表明，公司相对于同行集团的现金持有状况对现金持有价值很重要。现金持有量低于同行中位数的公司，其一美元现金的价值显著高于其他公司。子样本测试表明，在较小的公司、财务受限的公司、现金流波动性较高的行业以及面临高度竞争的产品市场环境的公司中，这种同行团体基准效应更为显著。这些结果与基于信息和基于竞争的机制一致。此外，我们发现持有低于同行现金储备的公司会模仿同行的现金增值行为。至关重要的是，增加的现金持有量将用于后续期间的投资，我们发现这种投资不会阻碍公司业绩。本文的主要发现有助于理解同伴影响的价值含义。

建议引用

  • 庄，袁&聂，景&吴，伟兴，2022。"同行影响和现金持有价值,"实证金融杂志爱思唯尔，第69卷（C），第265-284页。
    • 手柄：RePEc:eee:empfin:v:69:y:2022:i:c:p:265-284
    内政部：10.1016/j.jempfin.2022.10.003
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    引文

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    引用人：

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    持有的现金;同龄人的影响;公司价值;产品市场竞争;管理学习;
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