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在可能的泡沫下测试股票回报的可预测性

作者

上市的：
  • 杨炳铎
  • 龙，魏
  • 杨紫辉

摘要

本研究通过几个财务变量和投资者情绪指数重新检验了股票回报的可预测性。我们开发了基于IVX气泡的Wald统计（IVX-BUB），该统计扩展了Kostakis、Magdalinos和Stamatogiannis（2015）提出的基于IVX的检验（IVX-KMS），并解释了预测回归中的潜在气泡效应。仿真结果表明，IVX-BUB在气泡存在时表现良好，而IVX-KMS在高持久性预测因子中显示出严重的尺寸畸变。在实证研究中，我们考虑了1927年至2016年间标准普尔500指数的月度超额收益，并使用菲利普斯、施和余（2015a，2015b）提出的实时数据采样策略确定了六次泡沫事件。实证结果表明，IVX-BUB产生的显著个人预测因子及其组合少于IVX-KMS，但这两种方法都提供了支持投资者情绪指数强大预测能力的证据。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:empfin:v:68:y:2022:i:c:p:246-260
    DOI:10.1016/j.jempfin.2022.07.010
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    引用人：

    1. Chun，Dohyun&Cho，Hoon&Ryu，Doojin，2023年。"在数据丰富的世界中发现股市波动的驱动因素,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔，第82（C）卷。

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    1. 蔡宗武、陈海强、廖晓赛，2023。"预测分位数回归的一种新的稳健推理,"计量经济学杂志爱思唯尔，第234（1）卷，第227-250页。
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