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股权问题、债权人控制和市场时机模式：来自杠杆率下降的资本重组的证据

作者

上市的：
  • 迈克尔·基瑟
  • 洛雷塔·拉普什

摘要

我们通过探索股权发行和债务偿还（一种降低杠杆率的资本重组，LDR）同时发生的时期，为“市场时机”的文献做出了贡献。与传统的股权问题相反，LDR是通过债权人控制措施来预测的，而资本投资没有这种预测能力。然而，LDR发生在股价上涨后以及随后下跌的高估值期。估值动态稳健，也适用于违反财务契约的LDR公司子样本。通过与非流动资产出售融资的债务偿还进行比较，以及对可自由支配成本项目的分析，进一步证实了LDR公司成功“把握市场时机”为债务偿还融资的解释。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:empfin:v:67:y:2022:i:c:p:196-216
    内政部：10.1016/j.jempfin.2022.03.007
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