IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/a/eee/empfin/v66y2022icp1-22.html
  我的参考书目  保存此文章

隔离动量碰撞

作者

上市的:
  • 迪尔凯斯、梅克
  • 简·克鲁普西

摘要

在整个市场中,动量是最显著的异常之一,并导致高风险调整后的回报。在下行方面,动量表现出巨大的尾部风险,因为存在短期但持续的高负回报期。当动量表现为负贝塔系数且动量波动率较高时,熊市反弹时会发生崩盘。基于这些风险度量的事前计算,我们构建了一个崩盘指标,有效地将动量崩盘与动量牛市隔离开来。在5年和10年的子样本和国际动量投资组合中,一种可实施的交易策略将系统风险和动量特定风险结合在一起,使原始动量的夏普比率翻了一番以上,并在1928-2020年期间优于现有的风险管理策略。

建议引用

  • Dierkes,Maik&Krupski,2022年1月。"隔离动量碰撞,"实证金融杂志爱思唯尔,第66卷(C),第1-22页。
  • 手柄:RePEc:eee:empfin:v:66:y:2022:i:c:p:1-22
    DOI:10.1016/j.jempfin.2021.12.001
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0927539821000979
    下载限制:全文仅供ScienceDirect用户使用

    文件URL: https://libkey.io/10.1016/j.jempfin.2021.2.001?utm_source=ideas
    LibKey链接:如果访问受到限制,并且您的库使用此服务,LibKey会将您重定向到可以使用库订阅访问此项目的位置
    ---><---

    由于此文档的访问受到限制,您可能希望搜索换一个不同的版本。

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. 哈里·马科维茨,1952年。"投资组合选择,"金融杂志,美国金融协会,第7卷(1),第77-91页,3月。
    2. Asem,Ebenezer&Tian,Gloria Y.,2010年。"市场动态和动量利润,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社,第45卷(6),第1549-1562页,12月。
    3. Menkhoff,Lukas&Sarno,Lucio&Schmeling,Maik&Schrimpf,Andreas,2012年。"货币动量策略,"金融经济学杂志爱思唯尔,第106卷(3),第660-684页。
      • 卢卡斯·门霍夫(Lukas Menkhoff)、卢西奥·萨诺(Lucio Sarno)、梅克·施梅林(Maik Schmeling)和安德烈亚斯·施里姆普夫(Andreas Schrimpf),2011年。"货币动量策略,"国际清算银行工作文件366,国际清算银行。
      • 卢卡斯·门霍夫(Lukas Menkhoff)、卢西奥·萨诺(Lucio Sarno)、梅克·施梅林(Maik Schmeling)和安德烈亚斯·施里姆普夫(Andreas Schrimpf),2012年。"货币动量策略,"工作文件系列09_12,里米尼经济分析中心。
      • Menkhoff,Lukas&Sarno,Lucio&Schrimpf,Paul&Schmeling,Maik,2012年。"货币动量策略,"CEPR讨论文件8747,C.E.P.R.讨论文件。
    4. John Y.Campbell和Samuel B.Thompson,2008年。"样本外预测超额股票收益:有什么能超越历史平均水平吗?,"金融研究综述《金融研究学会》,第21卷(4),第1509-1531页,7月。
    5. Bruce D&Martin,J Spencer,Grundy,2001年。"了解风险的性质和,"金融研究综述《金融研究学会》,第14卷(1),第29-78页。
    6. Shleifer,Andrei&Vishny,Robert W,1997年。"套利的限制,"金融杂志,美国金融协会,第52卷(1),第35-55页,3月。
    7. Fama、Eugene F.和French、Kenneth R.,2015年。"五因素资产定价模型,"金融经济学杂志爱思唯尔,第116(1)卷,第1-22页。
    8. 法玛、尤金·F·和弗伦奇、肯尼思·R·,1993年。"股票和债券收益中的常见风险因素,"金融经济学杂志爱思唯尔,第33卷(1),第3-56页,2月。
    9. 巴罗佐,佩德罗和圣克拉拉,佩德罗,2015年。"动量有它的时刻,"金融经济学杂志爱思唯尔,第116(1)卷,第111-120页。
    10. 威廉·夏普,1964年。"资本资产价格:风险条件下的市场均衡理论,"金融杂志,美国金融协会,第19卷(3),第425-442页,9月。
    11. 斯蒂弗斯(Stivers)、克里斯·孙(Chris&Sun)、李成(Licheng),2010年。"价值保费和动量保费的横截面回报分散和时间变化,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社,第45卷(4),第987-1014页,8月。
    12. John Y.Campbell和Luis M.Viceira,2002年。"战略资产配置:长期投资者的投资组合选择,"OUP目录,牛津大学出版社,编号9780198296942。
    13. Clifford S.Asness&Tobias J.Moskowitz&Lasse Heje Pedersen,2013年。"价值和动力无处不在,"金融杂志,美国金融协会,第68卷(3),第929-985页,6月。
    14. Glosten,Lawrence R&Jagannathan,Ravi&Runkle,David E,1993年。"股票名义超额收益率波动性与期望值的关系,"金融杂志,美国金融协会,第48(5)卷,第1779-1801页,12月。
    15. Kothari,S.P.和Shanken,Jay,1992年。"股票收益率变化与预期股息:时间序列和横截面分析,"金融经济学杂志爱思唯尔,第31卷(2),第177-210页,4月。
    16. 马克·M·卡哈特,1997年。"论共同基金业绩的持续性,"金融杂志,美国金融协会,第52卷(1),第57-82页,3月。
    17. Okunev,John&White,Derek,2003年。"基于动量的策略在外汇市场仍然有效吗?,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社,第38卷(2),第425-447页,6月。
    18. 托比亚斯·J·莫斯科维茨和马克·格林布拉特,1999年。"产业能解释动力吗?,"金融杂志,美国金融协会,第54卷(4),第1249-1290页,8月。
      • 托比亚斯·莫斯科维茨(Tobias J.Moskowitz)和马克·格林布拉特(Mark Grinblatt),“未注明日期”。"产业能解释动力吗?,"CRSP工作文件480,芝加哥大学商学院证券价格研究中心。
      • 托比亚斯·莫斯科维茨(Tobias J.Moskowitz)和马克·格林布拉特(Mark Grinblatt),“未注明日期”。"产业能解释动力吗?,"CRSP工作文件352,芝加哥大学商学院证券价格研究中心。
    19. David Blitz和Hanauer、Matthias X.和Vidojevic,米兰,2020年。"特殊动量异常,"国际经济与金融评论爱思唯尔,第69卷(C),第932-957页。
    20. Michael J.Cooper和Roberto C.Gutierrez以及Allaudeen Hameed,2004年。"市场状态和势头,"金融杂志,美国金融协会,第59卷(3),第1345-1365页,6月。
    21. K.Geert Rouwenhorst,1999年。"新兴股票市场的本地回报因素与换手率,"金融杂志,美国金融协会,第54卷(4),第1439-1464页,8月。
    22. Jegadeesh,Narasimhan&Titman,Sheridan,1993年。"买入成功者和卖出失败者的回报:对股市效率的影响,"金融杂志,美国金融协会,第48卷(1),第65-91页,3月。
    完整参考文献 (包括与IDEAS上的项目不匹配的项目)

    引文

    引文由CitEc项目,订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人:

    1. 岩永康宏和佐本龙太,2023年。"商品动量分解,"期货市场杂志John Wiley&Sons,Ltd.,第43卷(2),第198-216页,2月。
    2. Li,Yan&Liang,Chao&L.D.Huynh,Toan,2022年。"中国股市动量的一种新度量方法,"太平洋金融杂志爱思唯尔,第73(C)卷。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目,也被与本书同样的作品引用。
    1. Adam Zaremba和Jacob Koby Shemer,2018年。"基于价格的投资策略,"斯普林格出版社,施普林格,编号978-3-319-91530-2,12月。
    2. Daniel,Kent&Moskowitz,Tobias J.,2016年。"动量崩溃,"金融经济学杂志爱思唯尔,第122卷(2),第221-247页。
    3. Simarjeet Singh和Nidhi Walia,2022年。"动量投资:一项系统的文献综述和文献计量分析,"管理评审季度,施普林格,第72卷(1),第87-113页,2月。
    4. Gao,Ya&Guo,Bin&Xiong,Xiong,2021。"中国股市表现强劲,"太平洋金融杂志爱思唯尔,第68(C)卷。
    5. 斯蒂芬·戈尔曼(Stephen A.Gorman)和弗兰克·法博齐(Frank J.Fabozzi),2021年。"替代风险溢价的基本原理:学术根源,"资产管理杂志Palgrave Macmillan,第22卷(6),第405-436页,10月。
    6. Flögel,Volker&Schlag,Christian&Zunft,Claudia,2022年。"动量管理股票因素,"银行与金融杂志爱思唯尔,第137(C)卷。
    7. 李凯,2021。"情绪对动量的非线性影响,"经济动力学与控制杂志,爱思唯尔,第133卷(C)。
    8. Mario Cerrato和Zhekai Zhang,2019。"我们能预测货币动量崩盘吗?,"工作文件2019-12年,格拉斯哥大学经济商学院。
    9. Kim,Byungoh&Suh,Sangwon,2018年。"基于情绪的动量策略,"国际金融分析评论爱思唯尔,第58卷(C),第52-68页。
    10. Mario Cerroto和Zhekai Zhang,2019年。"我们能预测货币动量崩盘吗?,"工作文件2019_12,格拉斯哥大学经济商学院。
    11. 范敏友、科尼、费尔加、李有伟、刘嘉东,2022年。"动量与股票波动的交叉,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第144(C)卷。
    12. 徐方明,赵淮南,郑丽怡,2022。"投资动力:一种二维行为策略,"国际财经杂志,John Wiley&Sons,Ltd.,第27卷(1),第1191-1207页,1月。
    13. 泰森、埃里克和伊兰奇,加拿大,2020年。"动量?什么动力?,"CFR工作文件20-09科隆大学金融研究中心(CFR)。
    14. 巴罗佐,佩德罗和圣克拉拉,佩德罗,2015年。"动量有它的时刻,"金融经济学杂志爱思唯尔,第116(1)卷,第111-120页。
    15. Docherty,Paul&Hurst,Gareth,2018年。"收益分散与条件动量收益:国际证据,"太平洋金融杂志爱思唯尔,第50卷(C),第263-278页。
    16. 波尔、马丁·T和查贾、马克·格雷戈尔和考夫曼、菲利普,2016年。"动量利润、市场周期和反弹:来自德国的证据,"经济与金融季报爱思唯尔,第61卷(C),第139-159页。
    17. Flögel,Volker&Schlag,Christian&Zunft,克劳迪娅,2021。"动量管理股权因素,"SAFE工作文件系列317,莱布尼茨金融研究所SAFE。
    18. 布兰科(Blanco)、伊凡(Ivan)和德杰西(De Jesus)、米格尔(Miguel)和雷米萨尔(Remesal),阿尔瓦罗(Alvaro),2023年。"重叠动量投资组合,"实证金融杂志爱思唯尔,第72卷(C),第1-22页。
    19. 齐林,2020。"特质动量和股票收益的横截面:进一步证据,"欧洲财务管理欧洲财务管理协会,第26卷(3),第579-627页,6月。
    20. 桑潘·奈塔亚农,2023年。"牛市和熊市中的资产定价,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔,第83(C)卷。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    资产定价;市场异常;动量;碰撞指示灯;
    所有这些关键字

    JEL公司分类:

    • G11号机组-金融经济学——一般金融市场——投资组合选择;投资决策
    • 十二国集团-金融经济学——一般金融市场——资产定价;交易量;债券利率

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时,请提及此项目的句柄:RePEc:eee:empfin:v:66:y:2022:i:c:p:1-22。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目,但尚未在RePEc注册,我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考,但没有将RePEc中的项目链接到它,您可以帮助这个表格

    如果你知道引用这一条的缺失条目,你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者,您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料,因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题,或更正作者、标题、摘要、参考书目或下载信息,请联系:Catherine Liu(电子邮件地址如下)。供应商的一般联系方式:http://www.elsevier.com/locate/jempfin

    请注意,更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。