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媒体报道和投资效率

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上市的：
  • 高欣
  • 徐伟东
  • 李东辉
  • 邢、鲁

摘要

我们考察了媒体报道对企业层面投资效率的影响。我们发现，媒体报道减少了投资不足，但增加了过度投资。媒体报道对投资不足的负面影响在受更大信息不对称和较差公司治理影响的公司中更为明显。媒体报道对过度投资的积极影响是由媒体诱导的首席执行官过度自信驱动的。其他结果表明，投资和非投资相关的新闻报道都会减少投资不足，而非投资相关新闻报道对增加过度投资的影响更大。总的来说，新闻乐观情绪越高，投资不足越少，但过度投资越多。此外，媒体报道通过其信息传播而非信息创造功能影响投资效率。总的来说，我们的结果表明，公司的媒体知名度促进了更多的过度投资，而不是投资不足。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:empfin:v:63:y:2021:i:c:p:270-293
    DOI:10.1016/j.jempfin.2021.07.002
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