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风险、不确定性和杠杆作用

作者

上市的：
  • 坎多卡尔·伊斯蒂克
  • Apostolos的Serletis

摘要

目前的文献主要使用理论模型和传统的风险/不确定性度量（VIX指数、恐慌、预防、可怕的坏消息等），试图阐明风险/不确定度-去杠杆模式。这些发现不足以解释现代风险/不确定性指标与杠杆之间的动态经验关系。我们使用美国1985:1至2018:4的季度数据、格兰杰因果检验和结构向量自回归模型来填补文献中的这一空白。我们发现，当地缘政治风险和宏观经济、政策和股票不确定性增加时，商业银行的杠杆率会上升。危机期间，银行的客户业务关系和政府向银行的高级借款是这种关系的原因。我们发现，当芝加哥的风险和宏观经济、政策、金融和股票的不确定性增加时，券商和影子银行的杠杆率会下降。我们认为，券商和影子银行对整个市场体系的风险/不确定性的脆弱性是造成这种关系的原因。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:ecmode:v:91:y:2020:i:c:p:257-273
    DOI:10.1016/j.econmod.2020.06.010
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