作者
上市的:- 塔尼娅·库兹曼
- 杰丽莎维塔·拉扎列维奇
- 米兰内德尔科维奇
摘要
本文研究了新兴市场经济体资本流动自由化、宏观审慎政策和信贷周期之间的制约关系。使用16个新兴市场经济体的季度数据,我们记录了广泛宏观审慎措施在控制新兴市场经济体内信贷周期方面的有效性。更重要的是,根据理论,我们发现资本流入自由化对过度信贷动态的影响取决于宏观审慎监管的立场。当宏观审慎框架紧缩时,资本流入自由化对过度信贷动态没有统计上的显著影响。相比之下,在宏观审慎框架宽松的经济体中,资本流入的自由化可能会放大信贷扩张。这些结果为解释早期实证文献中经常出现的相互矛盾的发现提供了依据。
建议引用
库兹曼、坦贾和拉扎列维奇、杰利萨维塔和内德尔科维奇,米兰,2022年。"资本流动自由化与宏观审慎政策:对新兴经济体信贷周期的影响,"经济分析与政策爱思唯尔,第73卷(C),第602-619页。手柄:RePEc:eee:ecanpo:v:73:y:2022:i:c:p:602-619
DOI:10.1016/j.eap.2021.12.010年10月10日
从出版商下载全文
由于此文档的访问受到限制,您可能希望搜索换一个不同的版本。
IDEAS上列出的参考文献
- Akinci,Ozge&Olmstead-Rumsey,Jane,2018年。"宏观审慎政策的有效性如何?实证调查,"金融中介杂志爱思唯尔,第33卷(C),第33-57页。
- 《福布斯》,克里斯汀·J·沃诺克(Kristin J.&Warnock),弗朗西斯·E(Francis E.),2012年。"资本流动波:激增、停止、逃逸和紧缩,"国际经济学杂志爱思唯尔,第88卷(2),第235-251页。
- 乔纳森·奥斯特里,2012年。"管理资本流动:使用什么工具?,"亚洲发展评论,世界科学出版有限公司,第29卷(01),第82-88页,6月。
- Jonathan David Ostry先生、Atish R.Ghosh先生、Karl F Habermeier先生、Luc Laeven先生、Marcos d Chamon先生、Mahvash S Qureshi先生和Annamaria Kokenyne先生,2011年。"管理资本流入:使用什么工具?,"IMF员工讨论笔记2011/006,国际货币基金组织。
- 恩里克·门多萨(Enrique G.Mendoza)和尤金尼奥·罗哈斯(Eugenio Rojas),2019年。"负债美元化对宏观审慎政策急停模型的积极规范意义,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan;国际货币基金组织,第67(1)卷,第174-214页,3月。
- M Ayhan Kose&Eswar Prasad&Kenneth Rogoff&Shang-Jin Wei,2009年。"金融全球化:重新评价,"国际货币基金组织工作人员文件Palgrave Macmillan,第56卷(1),第8-62页,4月。
- M.Ayhan Kose&Eswar Prasad&Kenneth Rogoff&Shang-Jin Wei,2009年。"金融全球化:重新评价,"泛经济的《塞尔维亚诺维萨德Savez ekonomista Vojvodine》,第56卷(2),第143-197页。
- Bilge Erten&Anton Korinek&JoséAntonio Ocampo,2021年。"资本控制:理论与证据,"经济文学杂志,美国经济协会,第59卷(1),第45-89页,3月。
- Juliana Dutra Araujo女士、Manasa Patnam女士、Adina Popescu女士、Fabian Valencia先生和Weijia Yao先生,2020年。"宏观审慎政策的影响:来自6000多个估计的证据,"国际货币基金组织工作文件2020年6月7日,国际货币基金组织。
- Claudio Borio,2003年。"建立金融监管宏观审慎框架?,"CESifo经济研究,CESifo Group,第49卷(2),第181-215页。
- Anton Korinek和Damiano Sandri,2016年。"资本管制还是宏观审慎监管?,"NBER章节,单位:2015年NBER宏观经济国际研讨会,国家经济研究局。
- Carmen M.Reinhart和Kenneth S.Rogoff,2009年。"金融危机的后果,"美国经济评论,美国经济协会,第99卷(2),第466-472页,5月。
- Òscar Jordá&Moritz Schularick&Alan M.Taylor,2017年。"宏观金融历史与新商业周期事实,"国家经济研究局宏观经济年刊芝加哥大学出版社,第31卷(1),第213-263页。
- Enrique G.Mendoza和Marco E.Terrones,2008年。"信贷繁荣剖析:来自宏观总量和微观数据的证据,"NBER工作文件14049,国家经济研究局。
- 《福布斯》、克里斯汀·弗雷茨彻(Kristin&Fratzscher)、马赛尔·斯特劳布(Marcel&Straub)、罗兰(Roland),2015年。"资本流动管理措施:有什么好处?,"国际经济学杂志爱思唯尔,第96卷(S1),第76-97页。
- Emmanuel Farhi和Iván Werning,2016年。"名义刚性下的宏观审慎政策理论,"计量经济学《计量经济学协会》,第84卷,第1645-1704页,9月。
- 哈维尔·加西亚-西科(Javier Garcia-Cicco)、罗伯托·潘奇奇(Roberto Pancrati)和马丁·乌里韦(Martin Uribe),2010年。"新兴国家的真实商业周期?,"美国经济评论,美国经济协会,第100卷(5),第2510-2531页,12月。
- 哈维尔·加西亚·西科(Javier García-Cicco)、罗伯托·潘奇拉蒂(Roberto Pancrati)和马丁·乌里韦(Martín Uribe),2006年。"新兴国家的真实商业周期?,"NBER工作文件12629,国家经济研究局。
- Carmen M.Reinhart和Vincent R.Rein哈特,2009年。"资本流动博纳萨斯:一个包容的过去和现在的观点,"NBER宏观经济国际研讨会芝加哥大学出版社,第5卷(1),第9-62页。
- Kristin J.Forbes,2020年。"宏观审慎政策的国际方面,"NBER工作文件27698,国家经济研究局。
- Sandri,Damiano&Bergant,Katharina&Grigoli,Francesco&Hansen,Niels-Jakob,2020年。"减缓全球金融冲击:宏观审慎监管能否帮助(超过资本控制)?,"CEPR讨论文件14948,C.E.P.R.讨论文件。
- Michael W.Klein,2012年。"资本控制:大门与墙,"布鲁金斯经济活动报告《经济研究计划》,布鲁金斯学会,第43卷(2(秋季)),第317-367页。
- 哈维尔·比安奇(Javier Bianchi)和恩里克·门多萨(Enrique G.Mendoza),2018年。"最优时间一致宏观审慎政策,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社,第126卷(2),第588-634页。
- Claessens,Stijn&Kose,M.Ayhan&Terrones,Marco E.,2012年。"商业和金融周期如何相互作用?,"国际经济学杂志爱思唯尔,第87卷(1),第178-190页。
- 张龙梅女士和埃达·佐利女士,2014年。"逆风而行:亚洲的宏观审慎政策,"国际货币基金组织工作文件2014/022,国际货币基金组织。
- 安德烈斯·费尔南德斯(Andrés Fernández)、迈克尔·克莱恩(Michael W Klein)、亚历山德罗·雷布奇(Alessandro Rebucci)、马丁·辛德勒(Martin Schindler)和马丁·乌里韦(Martín Uribe),2016。"资本控制措施:一个新的数据集,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan;国际货币基金组织,第64卷(3),第548-574页,8月。
- 安德烈斯·费尔南德斯(Andrés Fernández)、迈克尔·克莱恩(Michael W Klein)、亚历山德罗·雷布奇(Alessandro Rebucci)、马丁·辛德勒(Martin Schindler)和马丁·乌里韦(Martin-Uribe),2015年。"资本控制措施:一个新的数据集,"国际货币基金组织工作文件2015年8月,国际货币基金组织。
- Fernández Martín、Andrés&Klein、Michael W.&Rebucci、Alessandro&Schindler、Martin&Uribe,Martin,2015年。"资本控制措施:一个新的数据集,"美洲开发银行出版物(工作文件)6814,美洲开发银行。
- 安德烈斯·费尔南德斯(Andrés Fernández)、迈克尔·克莱因(Michael W.Klein)、亚历山德罗·雷布奇(Alessandro Rebucci)、马丁·辛德勒(Martin Schindler)和马丁·乌里韦。"资本控制措施:一个新的数据集,"NBER工作文件20970年,国家经济研究局。
- James D.Hamilton,2018年。"为什么不应该使用Hodrick-Prescott过滤器,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社,第100卷(5),第831-843页,12月。
- Reuven Glick、Guo Xueyan和Michael Hutchison,2006年。"货币危机、资本账户自由化和选择偏见,"经济学与统计学综述,麻省理工学院出版社,第88卷(4),第698-714页,11月。
- 萨利赫·芬多卢,2017年。"信贷周期和资本流动:新兴市场经济体宏观审慎政策框架的有效性,"银行与金融杂志爱思唯尔,第79卷(C),第110-128页。
- Zohair Alam、Adrian Alter、Jesse Eiseman、Gaston Gelos、Heedon Kang、Machiko Narita、Erlend Nier、Naixi Wang先生,2019年。"深入挖掘——基于新数据库的宏观审慎政策效果证据,"国际货币基金组织工作文件2019/066,国际货币基金组织。
- Martin Fukac和Adrian Pagan,2010年。"DSGE模型的有限信息估计与评估,"应用计量经济学杂志,John Wiley&Sons,Ltd.,第25卷(1),第55-70页。
- 布鲁诺,乔瓦尼S.F.,2005年。"动态不平衡面板数据模型LSDV估计器的偏差逼近,"经济学快报爱思唯尔,第87(3)卷,第361-366页,6月。
- Moon,Hyungsik Roger&Weidner,Martin,2017年。"具有交互式固定效应的动态线性面板回归模型,"计量经济学理论剑桥大学出版社,第33卷(1),第158-195页,2月。
- Bas B.Bakker先生、Giovanni Dell’Ariccia先生、Luc Laeven先生、Jerome Vandenbussche先生、Deniz O Igan女士和Hui Tong先生,2012年。"宏观金融稳定政策:如何应对信贷繁荣,"IMF员工讨论笔记2012/006,国际货币基金组织。
- Bun,Maurice J.G.&Kiviet,Jan F.,2003年。"偏差渐近展开中高阶项的收益递减,"经济学快报爱思唯尔,第79(2)卷,第145-152页,5月。
- 杰弗里·伍尔德里奇,2010年。"横截面与面板数据的计量经济分析,"麻省理工学院出版社,麻省理工学院出版社,第2版,第1卷,编号0262232588,12月。
- 《福布斯》,Kristin J.,2007年。"智利资本管制的一个成本:小型贸易公司的财务约束增加,"国际经济学杂志爱思唯尔,第71卷(2),第294-323页,4月。
- Cerutti,Eugenio&Claessens,Stijn&Laeven,吕克,2017。"宏观审慎政策的使用和有效性:新证据,"金融稳定杂志爱思唯尔,第28卷(C),第203-224页。
- Kevin Gallagher,2012年。"资本流动的全球治理:新机遇,持久挑战,"工作文件wp283,马萨诸塞大学阿默斯特分校政治经济研究所。
- John C.Driscoll和Aart C.Kraay,1998年。"空间相关面板数据的一致协方差矩阵估计,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社,第80卷(4),第549-560页,11月。
- Gabriele Galati和Richhild Moessner,2018年。"我们对宏观审慎政策的影响了解多少?,"经济学刊伦敦政治经济学院,第85卷(340),第735-770页,10月。
- Ben Zeev,Nadav,2017年。"作为减震器的资本控制,"国际经济学杂志爱思唯尔,第109(C)卷,第43-67页。
- Dennis Quinn,1997年。"国际金融监管变化的相关性,"美国政治科学评论剑桥大学出版社,第91卷(3),第531-551页,9月。
- Chikako Baba和Salvatore Dell’Erba先生、Enrica Detragiache女士、Olamide Harrison女士、Aiko Mineshima女士、Anvar Musayev和Asghar Shahmoradi女士,2020年。"应如何衡量信贷缺口?对欧洲国家的应用,"国际货币基金组织工作文件2020年至2006年,国际货币基金组织。
- 阿尔伯克基,鲁伊,2003年。"国际资本流动的构成:通过外国直接投资分担风险,"国际经济学杂志爱思唯尔,第61(2)卷,第353-383页,12月。
- Tony Makin和Robson,Alexander,2006年。"资本管制的福利成本,"经济分析与政策爱思唯尔,第36卷(1-2),第13-24页,3月/9月。
- 科格利,蒂莫西和纳森,詹姆斯·M。,1995年。"霍德里克·普雷斯科特滤波器对趋势和差异平稳时间序列的影响——对商业周期研究的启示,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第19卷(1-2),第253-278页。
- M Ayhan Kose&Eswar Prasad&Kenneth Rogoff&Shang-Jin Wei,2009年。"金融全球化:重新评价,"国际货币基金组织工作人员文件Palgrave Macmillan,第56卷(1),第8-62页,4月。
- M.Ayhan Kose&Eswar Prasad&Kenneth Rogoff&Shang-Jin Wei,2009年。"金融全球化:重新评价,"泛经济的Savez ekonomista Vojvodine,Novi Sad,塞尔维亚,第56卷(2),第143-197页,6月。
- Michael W.Klein,2012年。"资本控制:大门与墙,"布鲁金斯经济活动报告,布鲁金斯学会经济研究项目,第45卷(2(秋季)),第317-367页。
- Jon Frost&Hiro Ito&Renévan Stralen,2020年。"宏观审慎政策和资本控制对波动性资本流入的有效性,"国际清算银行工作文件867,国际清算银行。
- Judson,Ruth A.和Owen,Ann L.,1999年。"估计动态面板数据模型:宏观经济学家指南,"经济学快报爱思唯尔,第65卷(1),第9-15页,10月。
- 恩里克·G·门多萨,2010年。"突然停止、金融危机和杠杆,"美国经济评论,美国经济协会,第100卷(5),第1941-1966页,12月。
- Mathias Drehmann和Kostas Tsatsaronis,2014年。"信贷对GDP的缺口与反周期资本缓冲:问题与答案,"国际清算银行季度报告国际清算银行,3月。
- 安德烈斯·费尔南德斯(Andrés Fernández)、迈克尔·克莱恩(Michael W Klein)、亚历山德罗·雷布奇(Alessandro Rebucci)、马丁·辛德勒(Martin Schindler)和马丁·乌里韦(Martín Uribe),2016。"资本控制措施:一个新的数据集,"国际货币基金组织经济评论,帕尔格雷夫·麦克米伦;国际货币基金组织,第64卷(3),第548-574页,8月。
最相关的项目
这些是最常引用与本书相同作品的项目,也被与本书同样的作品引用。- Ghosh,Atish R.&Ostry,Jonathan D.&Qureshi,Mahvash S.,2018年。"遏制资本流动浪潮:政策指南,"麻省理工学院出版社,麻省理工学院出版社,第1版,第1卷,编号0262037165,12月。
- 安妮·诺林,2022年。"遏制资本浪潮:新兴经济体资本控制和宏观审慎政策回顾,"BoF经济评论2022年1月,芬兰银行。
- Jelisaveta Lazarevic、Tanja Kuzman和Milan Nedeljkovic,2022年。"新兴市场经济体的信贷周期和宏观审慎政策,"哥白尼经济学《经济研究所》,第13卷(3),第633-666页,9月。
- Das,Mitali&Ordal,Hailey,2022年。"宏观经济稳定还是金融稳定:如何使用资本控制?来自新数据库的见解,"金融稳定杂志爱思唯尔,第63(C)卷。
- Sandri,Damiano&Bergant,Katharina&Grigoli,Francesco&Hansen,Niels-Jakob,2020年。"减缓全球金融冲击:宏观审慎监管能否帮助(超过资本控制)?,"CEPR讨论文件14948,C.E.P.R.讨论文件。
- Cecchetti、Stephen G.和Narita、Machiko和Rawat、Umang和Sahay、Ratna,2023年。"应对美国长期宽松货币政策带来的溢出,"金融稳定杂志《爱思唯尔》,第64卷(C)。
- Kristin J.Forbes,2020年。"宏观审慎政策的国际方面,"NBER工作文件27698,国家经济研究局。
- Wang,Jian&Wu,Jason,2021。"资金流管理有效吗?基于美国货币政策冲击的证据,"国际货币与金融杂志爱思唯尔,第118(C)卷。
- Bilge Erten&Anton Korinek&JoséAntonio Ocampo,2021年。"资本控制:理论与证据,"经济文学杂志,美国经济协会,第59卷(1),第45-89页,3月。
- Beck、Roland&Berganza、Juan Carlos&Brüggemann、Axel&Cezar、Rafael&Eijking、Carlijn&Eller、Markus&Fuentes、Alberto&Alves、Joel Graça&Kreitz、Lilian&Marsilli、Clement&Moder、Isabella,2023年。"资本流动管理文献的最新进展,"不定期论文系列317,欧洲中央银行。
- Alessandro Rebucci和Chang Ma,2019年。"资本管制:新文献综述,"NBER工作文件26558,国家经济研究局。
- 米格尔·阿科斯塔·海诺(Miguel Acosta-Henao)、劳拉·阿尔法罗(Laura Alfaro)和安德烈斯·费尔南德斯(Andrés Fernández),2020年。"顽固的资本控制,"智利中央银行工作文件877,智利中央银行。
- 米格尔·阿科斯塔·海诺(Miguel Acosta-Henao)、劳拉·阿尔法罗(Laura Alfaro)和安德烈斯·费尔南德斯(Andrés Fernández),2020年。"顽固的资本控制,"NBER工作文件26997,美国国家经济研究局。
- 乔克里·泽赫里,2022年。"资本管制对国际贸易的非对称影响,"经济不对称杂志《爱思唯尔》,第25卷(C)。
- 萨利赫·芬多卢,2017年。"信贷周期和资本流动:新兴市场经济体宏观审慎政策框架的有效性,"银行与金融杂志爱思唯尔,第79卷(C),第110-128页。
- Marcel Fratzscher&Tobias Heidland&Lukas Menkhoff&Lucio Sarno&Maik Schmeling,2023年。"外汇干预:一个新的数据库,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan;国际货币基金组织,第71(4)卷,第852-884页,12月。
- Fratzscher,Marcel&Heidland,Tobias&Menkhoff,Lukas&Sarno,Lucio&Schmeling,Maik,2020年。"外汇干预:一个新的数据库,"基尔工作文件2171,基尔世界经济研究所(IfW Kiel)。
- Sarno、Lucio&Fratzscher、Marcel&Heidland、Tobias&Menkhoff、Lukas&Schmeling、Maik,2022年。"外汇干预:一个新的数据库,"CEPR讨论文件17558,C.E.P.R.讨论文件。
- Marcel Fratzscher&Tobias Heidland&Lukas Menkhoff&Lucio Sarno&Maik Schmeling,2020年。"外汇干预:一个新的数据库,"DIW柏林研讨会论文1915年,DIW柏林,德国经济研究所。
- Ben Zeev,Nadav,2017年。"作为减震器的资本控制,"国际经济学杂志爱思唯尔,第109(C)卷,第43-67页。
- 法比亚尼(Fabiani)、安德烈亚·皮涅罗斯(Andrea&Piñeros)、玛莎·洛佩兹(Martha López)和佩德罗(Peydró)、何塞·路易斯·索托(José-Luis&Soto)、保罗·E。"资本管制、国内宏观审慎政策与货币政策的银行贷款渠道,"国际经济学杂志爱思唯尔,第139(C)卷。
- 国际清算银行,2021年。"不断变化的资本流动模式,"CGFS论文,国际清算银行,第66号,12月。
- 杨舟,2022。"资本管制对房价的影响,"讨论论文系列DP2022-29,神户大学经济与工商管理研究所。
- 约翰·马施克(Johannes Matschke),2021年。"宏观审慎政策关联,"研究工作文件RWP 21-10,堪萨斯城联邦储备银行。
更正
本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时,请提及此项目的句柄:RePEc:eee:ecanpo:v:73:y:2022:i:c:p:602-619。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。
如果您编写了此项目,但尚未在RePEc注册,我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。
如果CitEc公司识别了书目参考,但没有将RePEc中的项目链接到它,您可以帮助这个表格.
如果你知道引用这一条的缺失条目,你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者,您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料,因为可能有一些引文等待确认。
有关本项目的技术问题,或更正作者、标题、摘要、参考书目或下载信息,请联系:Catherine Liu(电子邮件地址如下)。供应商的一般联系方式:http://www.journals.elsevier.com/economic-analysis-and-policy.
请注意,更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。