作者
上市的：- 巴纳阿布扎耶德
- 伊利·布里
- 内达尔·法尤米
- 纳吉·贾尔赫
摘要
揭示全球金融市场之间的尾部风险溢出有助于更全面地了解极端市场条件下的信息传播，如新冠肺炎疫情。在本文中，我们研究了受新冠肺炎疫情影响最严重的国家的全球股市和个人股市之间的系统性危机风险溢出。利用尾部相关性风险的两个重要度量：条件风险值（CoVaR）和增量条件风险值，我们应用了双变量动态条件相关（DCC）条件自回归异方差（GARCH）模型。实证结果表明，全球股市和各个股市之间的双变量系统性风险传染在样本期内发生了演变，并随着新冠肺炎在全球的传播而加剧。在新冠肺炎期间，欧洲和北美的发达市场与亚洲股市相比，向整个全球市场传递和接收的边际极端风险更大。进一步分析样本股票市场指数和全球股票指数的风险值（VaR）序列之间的联系，表明股票市场系统的极端下行风险高度整合，尤其是在新冠肺炎期间。在新冠肺炎疫情引发的前所未有的不确定性期间，这些发现为监管机构、决策者和投资组合风险管理者提供了实际意义。
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DOI:10.1016/j.eap.2021.04.010
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