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重点关注业务方面、投资者反应不足和回报可预测性

作者

上市的：
  • 金、祖本

摘要

业务方面的重叠是公司关系的代表。采用机器学习的无监督主题建模方法，我们描述了财报电话会议参与者（企业高管、财务分析师和投资者）对所讨论主题的注意力分配。我们构建了一种新的主题相似性度量方法，用于捕获增量、难以观察和时变的企业相关性。然而，来自主题同行的宝贵信息并没有及时纳入股价。基于主题同行回报的长短策略产生大约69个基点的月度alpha。此外，回报的可预测性主要来源于相似的商业模式、客户管理和有影响力的宏观经济形势。在信息复杂性和套利成本较高的重点公司中，回报的可预测性更为显著。总的来说，这项研究提供了一种新的方法来自动总结公司的业务方面，并强调了投资者对财报电话会议中隐藏的不明显和动态的公司相关性反应不足的资产定价影响。

建议引用

  • Jin，Zuben，2024年。"重点关注业务方面、投资者反应不足和回报可预测性,"公司金融杂志爱思唯尔，第84（C）卷。
    • 手柄：RePEc:eee:corfin:v:84:y:2024:i:c:s0929119923001748
    DOI:10.1016/j.jcorpfin.2023.102525
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