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超额福利与股价崩盘风险:来自中国的证据

作者

上市的:
  • 徐念航
  • 李晓荣
  • 袁庆波
  • Kam C.Chan。

摘要

我们调查了中国国有企业超额额外消费对车祸风险的影响。为了享受额外的福利,国有企业高管有动机长期隐瞒坏消息,导致未来股价崩盘风险更高。与这一说法一致,我们发现超额津贴与车祸风险之间存在正相关关系。研究结果对纳入文献中确定的其他车祸风险决定因素(如盈余管理、有条件保守主义和公司治理机制)是有力的。在使用两阶段最小二乘估计考虑了可能的内生性问题后,结果仍然成立。盈余管理(有条件保守主义)有助于扩大(减少)这种影响。此外,更好的外部监控可以减轻超额补贴对企业破产风险的影响。我们进一步发现,对于高管即将退休且至少持续两年的公司,超额津贴对崩溃风险的影响更为显著。

建议引用

  • Xu,Niahang&Li,Xiaorong&Yuan,Qingbo&Chan,Kam C.,2014年。"超额福利与股价崩盘风险:来自中国的证据,"公司金融杂志爱思唯尔,第25卷(C),第419-434页。
  • 手柄:RePEc:eee:corfin:v:25:y:2014:i:c:p:419-434
    DOI:10.1016/j.jcorpfin.2014.01.006
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