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摘要
过去几十年，中国人民银行（PBC）在实施货币政策时使用了一系列不同的工具，因此，可能没有一种工具能够充分代表货币政策立场。因此，我们开发了一个新的政策立场指数，并在有序概率模型中对其进行了检验，该模型遵循了Gerlach（2004）和He和Pauwels（2008）的研究。实证结果表明，在后向模型中，货币政策对实际产出增长作出反应；另一方面，当考虑到偏离趋势水平时，中国人民银行对通货膨胀的担忧最为严重。在一个前瞻性模型中，当我们审查中国人民银行在其2001年第一季度至2010年第三季度的季度货币政策执行报告中的声明时，中国人民银行对通货膨胀前景的评估似乎对中国人民银行的货币政策立场起着关键作用。我们的结论表明，尽管中国人民银行从未向公众宣布明确的目标，但中国人民银行正在非正式地瞄准通货膨胀。
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DOI:10.1016/j.chieco.2011.04.002
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