作者
上市的:- 尼古拉斯·马古德
(国际货币基金组织)
- 卡门·莱因哈特
(哈佛大学和NBER)
- 肯尼思·罗格夫
(哈佛大学和NBER)
摘要
本文是对资本控制文献的荟萃分析,旨在解决(至少)四个非常严重的应用到桔子的问题:(i)没有统一的理论框架来分析控制的宏观经济后果;(ii)所实施的控制措施在不同国家和时间之间存在显著的异质性;(iii)“成功”的构成有多种定义;(iv)实证研究缺乏一种通用的方法,此外,一些国家的案例(智利和马来西亚)严重加重了这些研究的权重。在本文中,我们试图通过明确哪些措施被解释为资本控制来解决其中的一些缺点。此外,鉴于不同研究对成功的衡量差异如此之大,我们试图将本文总结的近40项实证研究的结果标准化。通过构建两个资本控制指标来实现标准化:资本控制有效性指数(CCE指数)和加权资本控制有效度指数(WCCE指数)。它们之间的区别在于,WCCE控制了每一篇论文中应用的不同程度的方法学严谨性。尽可能地,我们带来了比智利和马来西亚更不知名的事件的经验,以及新兴欧洲对资金外流的最新控制。我们发现,只有在特定国家的特征下,资本控制才有效,这意味着,实际上,资本控制往往不起作用。我们还表明,价格与数量资本控制的效果是否相等取决于短期资本流动的水平。
建议引用
尼古拉斯·马古德(Nicolas E.Magud)和卡门·莱因哈特(Carmen M.Reinhart)以及肯尼斯·罗戈夫(Kenneth S.Rogoff),2018年。"资本控制:神话与现实——一种投资组合平衡方法,"经济金融年刊AEF协会,第19卷(1),第1-47页,5月。手柄:RePEc:cuf:journl:y:2018:v:19:i:1:magud:reinhart:rogoff公司
IDEAS上列出的参考文献
- 福布斯、克里斯汀·弗雷茨彻、马赛尔·科斯特卡、托马斯·斯特劳布、罗兰,2016年。"泡沫邻居:资本控制的投资组合效应和外部性,"国际经济学杂志,爱思唯尔,第99卷(C),第85-104页。
- Kristin J.Forbes&Marcel Fratzscher&Thomas Kostka&Roland Straub,2012年。"泡沫邻居:资本控制的投资组合效应和外部性,"诉讼程序,旧金山联邦储备银行,11月发行,第1-48页。
- Hernán Rincón和Jorge Toro,2010年。"资本管制和中央银行干预有效吗?,"Borradores de Economia公司7622,共和国银行。
- 哈维尔·比安奇,2011年。"商业周期中的过度借贷和系统外部性,"美国经济评论,美国经济协会,第101(7)卷,第3400-3426页,12月。
- Emmanuel Farhi和Iván Werning,2014年。"困境不是三段论?资本流动波动的资本控制和汇率,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan;国际货币基金组织,第62(4)卷,第569-605页,11月。
- 伊桑·卡普兰和丹尼·罗德里克,2002年。"马来西亚的资本管制有效吗?,"NBER章节,单位:防止新兴市场的货币危机,第393-440页,美国国家经济研究局。
- 阿德里安·巴斯(Adrian Buss),2013年。"资本管制与国际金融稳定:不完全市场下的动态一般均衡分析,"工作文件系列1578年,欧洲中央银行。
- Montiel,Peter和Reinhart,Carmen M.,1999年。"资本控制和宏观经济政策是否影响资本流动的数量和构成?20世纪90年代的证据,"国际货币与金融杂志爱思唯尔,第18卷(4),第619-635页,8月。
- De Gregorio,Jose&Edwards,Sebastian&Valdes,Rodrigo O.,2000年。"对资本流入的控制:有效吗?,"发展经济学杂志爱思唯尔,第63卷(1),第59-83页,10月。
- 何塞·德·格雷戈里奥(Jose De Gregorio)、塞巴斯蒂安·爱德华兹(Sebastian Edwards)和罗德里戈·瓦尔德斯(Rodrigo O.Valdes),2000年。"控制资本流入:有效吗?,"NBER工作文件7645,国家经济研究局。
- Michael W.Klein和Jay C.Shambaugh,2015年。"绕过政策三段论的角落:货币政策自主性的来源,"《美国经济杂志》:宏观经济学,美国经济协会,第7卷(4),第33-66页,10月。
- Carmen M.Reinhart和Kenneth S.Rogoff以及Miguel A.Savastano,2003年。"债务不容忍,"布鲁金斯经济活动报告《经济研究计划》,布鲁金斯学会,第34卷(1),第1-74页。
- Carmen M.Reinhart和Kenneth S.Rogoff以及Miguel A.Savastano,2003年。"债务不容忍,"NBER工作文件9908,国家经济研究局。
- Reinhart,Carmen&Rogoff,Kenneth&Savastano,Miguel,2003年。"债务不容忍,"MPRA纸13932,德国慕尼黑大学图书馆。
- 莱因哈特,卡门,2004年。"债务不容忍:执行摘要,"MPRA纸13398,德国慕尼黑大学图书馆。
- Reinhart,Carmen M.&Smith,R.Todd,2002年。"对资本流入的临时控制,"国际经济学杂志爱思唯尔,第57(2)卷,第327-351页,8月。
- Levy-Yeyati,Eduardo&Sturzenegger,Federico&Gluzmann,Pablo Alfredo,2013年。"害怕欣赏,"发展经济学杂志爱思唯尔,第101卷(C),第233-247页。
- Levy-Yeyati,Eduardo&Sturzenegger,Federico&Gluzmann,Pablo,2007年。"对欣赏的恐惧,"MPRA纸42917,德国慕尼黑大学图书馆,2012年11月修订。
- Eduardo Levy Yeyati和Federico Sturzenegger,2007年。"对欣赏的恐惧,"商学院工作文件托尔库亚托·迪特拉大学的费尔阿普。
- Levy-Yeyati,Eduardo&Sturzenegger,Federico,2007年。"对欣赏的恐惧,"工作文件系列rwp07-047,哈佛大学肯尼迪政府学院。
- Levy-Yeyati,Eduardo&Sturzenegger,Federico,2007年。"害怕欣赏,"政策研究工作文件系列4387,世界银行。
- Anton Korinek先生,2011年。"出于谨慎原因实施资本控制的新经济学+L4888,"国际货币基金组织工作文件2011/298,国际货币基金组织。
- 吉列尔莫·A·卡尔沃、莱昂纳多·雷德曼和卡门·M·莱因哈特,1994年。"资本流入问题:概念与问题,"当代经济政策《西方经济协会国际》,第12卷(3),第54-66页,7月。
- Guillermo A.Calvo和Carmen M.Reinhart,2002年。"对浮动的恐惧,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》,第117卷(2),第379-408页。
- Bartolini,Leonardo&Drazen,Allan,1997年。"作为信号的资本账户自由化,"美国经济评论,美国经济协会,第87卷(1),第138-154页,3月。
- 塞巴斯蒂安·爱德华兹,1999年。"资本控制的有效性如何?,"经济展望杂志,美国经济协会,第13卷(4),第65-84页,秋季。
- Eliana Cardoso和Ilan Goldfajn,1998年。"资本流向巴西:资本控制的内生性,"国际货币基金组织工作人员文件Palgrave Macmillan,第45卷(1),第161-202页,3月。
- Benigno,Gianluca&Chen,Huigang&Otrok,Christopher&Rebucci,Alessandro&Young,Eric R.,2013年。"资本管制还是实际汇率政策?:金钱外部性视角,"美洲开发银行出版物(工作文件)4246,美洲开发银行。
- Michael B.Devereux和James Yetman,2014年。"资本管制、全球流动性陷阱和国际政策难题,"堪的那维亚经济学杂志Wiley Blackwell,第116(1)卷,第158-189页,1月。
- Arnaud Costinot&Guido Lorenzoni&Iván Werning,2014年。"作为动态交易条件操纵的资本控制理论,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社,第122卷(1),第77-128页。
- 尼古拉斯·马古德(Nicolas Magud)和卡门·莱因哈特(Carmen M.Reinhart),2007年。"资本控制:评估,"NBER章节,单位:新兴经济体的资本控制和资本流动:政策、实践和后果,第645-674页,美国国家经济研究局。
- 尼古拉斯·马古德(Nicolas Magud)和卡门·莱因哈特(Carmen M.Reinhart),2005年。"资本控制:评估,"俄勒冈大学经济系工作文件2005-19,俄勒冈大学经济系。
- Reinhart,Carmen&Magud,Nicolas,2007年。"资本控制:评估,"MPRA纸14097,德国慕尼黑大学图书馆。
- 尼古拉斯·马古德(Nicolas Magud)和卡门·莱因哈特(Carmen M.Reinhart),2006年。"资本控制:评估,"NBER工作文件11973,国家经济研究局。
- Jacques Miniane和John H.Rogers,2007年。"资本管制与美国货币冲击的国际传播,"货币、信贷与银行杂志,布莱克威尔出版社,第39卷(5),第1003-1035页,8月。
- 安东·科利内克(Anton Korinek),2011年。"审慎资本控制的新经济学:研究议程,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan;国际货币基金组织,第59(3)卷,第523-561页,8月。
- 弗朗西斯科·加列戈(Francisco Gallego)、莱昂纳多·埃尔南德斯(Leonardo Hernández)和克劳斯·施密特·赫贝尔(Klaus Schmidt-Hebbel),2002年。"智利的资本管制:有效吗?,"中央银行、分析和经济政策丛书,收录于:Leonardo Hernández&Klaus Schmidt-Hebbel&Norman Loayza(系列编辑)&Klaus-Schmidt-Hepbel(Se(ed.),《银行业、金融一体化与国际危机》,第1版,第3卷,第12章,第361-412页,智利中央银行。
- Yin-Wong Cheung和Risto Herrala,2014年。"中国的资本管制:通过覆盖利益差异的棱镜,"太平洋经济评论Wiley Blackwell,第19卷(1),第112-134页,2月。
- Donald J Mathieson先生和Liliana Rojas-Suárez女士,1992年。"资本账户自由化:经验与问题,"国际货币基金组织工作文件1992/046,国际货币基金组织。
- 詹姆斯·托宾,1978年。"国际货币改革提案,"东方经济杂志,东方经济协会,第4卷(3-4),第153-159页,7月/10月。
- 哈维尔·比安奇(Javier Bianchi)和恩里克·门多萨(Enrique G.Mendoza),2018年。"最优时间一致宏观审慎政策,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社,第126卷(2),第588-634页。
- Gianluca Benigno和Luca Fornaro,2014年。"财政资源诅咒,"堪的那维亚经济学杂志Wiley Blackwell,第116(1)卷,第58-86页,1月。
- 莫里斯·奥斯特菲尔德和肯尼思·罗格夫,1996年。"国际宏观经济学基础,"麻省理工学院出版社,麻省理工学院出版社,第1版,第1卷,编号0262150476,12月。
- 弗朗西斯科·加列戈(Francisco Gallego)、莱昂纳多·埃尔南德斯(Leonardo Hernández)和克劳斯·施密特·赫贝尔(Klaus Schmidt-Hebbel),1999年。"智利的资本管制:有效吗?高效?,"智利中央银行工作文件59,智利中央银行。
- Edwards,Sebastian&Frankel,Jeffrey A.(编辑),2002年。"防止新兴市场的货币危机,"国家经济研究局图书,芝加哥大学出版社,第1版,编号9780226184944。
- Olivier Jeanne和Anton Korinek,2010年。"资本流动的过度波动:庇古税方法,"美国经济评论,美国经济协会,第100卷(2),第403-407页,5月。
- 2000年,Akira Ariyoshi先生、Andrei A Kirilenko先生、InciÖtker女士、Bernard J Laurens先生、Jorge I Canales Kriljenko先生和Karl F Habermeier先生。"资本管制:各国使用和自由化的经验,"国际货币基金组织不定期文件2000/009,国际货币基金组织。
- 莱因哈特(Reinhart)、卡门·M(Carmen M)和莱因哈特·文森特·R(Rein哈特),1999年。"论准备金率在处理资本流动问题中的运用,"国际财经杂志,John Wiley&Sons,Ltd.,第4卷(1),第27-54页,1月。
- Chikako Baba和Annamaria Kokenyne,2011年。"2000年选定新兴市场资本控制的有效性,"国际货币基金组织工作文件2011/281,国际货币基金组织。
- 塞巴斯蒂安·爱德华兹,2007年。"新兴经济体的资本控制和资本流动:政策、实践和后果,"NBER图书,国家经济研究局,编号edwa06-1,7月。
- 莱昂纳多·埃尔南德斯和克劳斯·施密特·赫贝尔,2002年。"银行业、金融一体化与国际危机:综述,"中央银行、分析和经济政策丛书,收录于:Leonardo Hernández&Klaus Schmidt-Hebbel&Norman Loayza(系列编辑)&Klaus-Schmidt-Hepbel(Se(ed.),《银行业、金融一体化与国际危机》,第1版,第3卷,第1章,第001-030页,智利中央银行。
- 安德烈斯·费尔南德斯(Andrés Fernández)、亚历山德罗·雷布奇(Alessandro Rebucci)和马丁·乌里韦(Martín Uribe),2013年。"资本管制是否审慎?实证调查,"NBER工作文件19671年,国家经济研究局。
- 塞巴斯蒂安·爱德华兹和罗伯托·里戈本,2005年。"资本管制、汇率波动和外部脆弱性,"NBER工作文件11434,国家经济研究局。
- Emmanuel Farhi和Ivan Werning,“未注明日期”。"困境不是Trilemma?资本流动波动的资本控制和汇率,"工作文件133566,哈佛大学开放学者。
- 爱迪生,哈莉和莱因哈特,卡门M.,2001年。"停止热钱,"发展经济学杂志爱思唯尔,第66卷(2),第533-553页,12月。
- Reinhart,Carmen&Edison,Hali,2001年。"停止热钱,"MPRA纸13862,德国慕尼黑大学图书馆。
- 文森特·雷因哈特(Vincent R.Reinhart),2000年。"国际金融机器是如何在车轮上含沙运行的,"国际经济学评论Wiley Blackwell,第8卷(1),第74-85页,2月。
- 哈维尔·比安奇(Javier Bianchi)和恩里克·门多萨(Enrique G.Mendoza),2011年。"过度借贷、金融危机和“宏观-财政”政策,"2011年会议文件175,经济动态学会。
- Benedict J.Clements和Herman Kamil先生,2009年。"21世纪的资本管制有效吗?哥伦比亚的近期经验,"国际货币基金组织工作文件2009/030,国际货币基金组织。
- 马科斯·查蒙和加西亚,马尔西奥,2016年。"巴西的资本管制:有效吗?,"国际货币与金融杂志爱思唯尔,第61卷(C),第163-187页。
- 格利克,鲁文(编辑),1998年。"管理资本流动和汇率,"剑桥图书,剑桥大学出版社,编号9780521623230,11月。
- Natalia T.Tamirisa女士,2004年。"资本管制的宏观经济效应是否因其类型而异?来自马来西亚的证据,"国际货币基金组织工作文件2004/003,国际货币基金组织。
- Sebastian Edwards和Jeffrey A.Frankel,2002年。"防止新兴市场的货币危机,"NBER图书,国家经济研究局,编号edwa02-2,7月。
- Rudi Dornbusch,2001年。"马来西亚:不同吗?,"NBER工作文件8325,国家经济研究局。
- 塞巴斯蒂安·爱德华兹,2007年。"“新兴经济体的资本控制和资本流动:政策、实践和后果”简介,"NBER章节,单位:新兴经济体的资本控制和资本流动:政策、实践和后果,第1-18页,美国国家经济研究局。
- Eric Young、Alessandro Rebucci和Christopher Otrok,2013年。"资本管制还是实际汇率政策?金钱外部性视角,"2013年会议文件641,经济动态学会。
最相关的项目
这些是最常引用与本书相同作品的项目,也被与本书同样的作品引用。- 尼古拉斯·马古德(Nicolas Magud)、卡门·莱因哈特(Carmen Reinhart)和肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff),2005年。"资本控制:神话与现实——资本控制的投资组合平衡方法,"俄勒冈大学经济系工作文件2006年10月,俄勒冈州大学经济系。
- 尼古拉斯·马古德(Nicolas E.Magud)、卡门·莱因哈特(Carmen M.Reinhart)和肯尼斯·罗戈夫(Kenneth S.Rogoff),2011年。"资本控制:神话与现实——投资组合平衡法,"NBER工作文件16805,国家经济研究局。
- 尼古拉斯·马古德(Nicolas E.Magud)、卡门·莱因哈特(Carmen M.Reinhart)和肯尼斯·罗戈夫(Kenneth S.Rogoff),2007年。"资本控制:神话与现实,资本控制的组合平衡方法,"工作文件系列2007-31年,旧金山联邦储备银行。
- 尼古拉斯·马古德(Nicolas E.Magud)、卡门·莱因哈特(Carmen M.Reinhart)和肯尼斯·罗戈夫(Kenneth S.Rogoff),2011年。"资本控制:神话与现实——一种投资组合平衡方法,"工作文件系列WP11-7,彼得森国际经济研究所。
- 尼古拉斯·马古德(Nicolas Magud)和莱因哈特(Reinhart)、卡门(Carmen)和罗格夫(Rogoff)、肯尼思(Kenneth),2011年。"资本控制:一种元分析方法,"MPRA纸30274,德国慕尼黑大学图书馆。
- Ghosh,Atish R.&Ostry,Jonathan D.&Qureshi,Mahvash S.,2018年。"遏制资本流动浪潮:政策指南,"麻省理工学院出版社,麻省理工学院出版社,第1版,第1卷,编号0262037165,12月。
- Nicolas Magud和Carmen M.Reinhart,2007年。"资本控制:评估,"NBER章节,单位:新兴经济体的资本控制和资本流动:政策、实践和后果,第645-674页,美国国家经济研究局。
- 尼古拉斯·马古德(Nicolas Magud)和卡门·莱因哈特(Carmen M.Reinhart),2005年。"资本控制:评估,"俄勒冈大学经济系工作文件2005-19,俄勒冈大学经济系。
- Reinhart,Carmen&Magud,Nicolas,2007年。"资本控制:评估,"MPRA纸14097,德国慕尼黑大学图书馆。
- 尼古拉斯·马古德(Nicolas Magud)和卡门·莱因哈特(Carmen M.Reinhart),2006年。"资本控制:评估,"NBER工作文件11973,国家经济研究局。
- Bilge Erten&Anton Korinek&JoséAntonio Ocampo,2021年。"资本控制:理论与证据,"经济文学杂志美国经济协会,第59卷(1),第45-89页,3月。
- 杰弗里·弗兰克尔(Jeffrey Frankel),2010年。"新兴市场的货币政策,"经济学手册,作者:Benjamin M.Friedman和Michael Woodford(编辑),经济学手册,第1版,第3卷,第25章,第1439-1520页,爱思唯尔。
- 乔纳森·大卫·奥斯特里(Jonathan David Ostry)、阿蒂什·戈什(Atish R.Ghosh)、卡尔·F·哈贝梅尔(Karl F Habermeier)、马科斯·查蒙(Marcos d Chamon)、马哈瓦什·S·库雷希(Mahvash S Qureshi。"资本流入;控制的作用,"IMF员工职位说明2010/04,国际货币基金组织。
- 莱因哈特,卡门,2006年。"金融全球化的下一步是什么:从资本流向新兴市场经济体的经验中获得的一些观点,"MPRA纸13400,德国慕尼黑大学图书馆。
- 安妮·诺林,2022年。"驯服资本浪潮:新兴经济体资本管制和宏观审慎政策综述,"BoF经济评论2022年1月,芬兰银行。
- Wishnu Mahraddika,2021年。"资本流动管理的有效性如何?印尼的经验,"部门工作文件2021-15年,澳大利亚国立大学阿恩特-科尔登经济系。
- Karl F Habermeier&Annamaria Kokenyne&Chikako Baba,2011年。"资本控制和审慎政策在管理大规模流入中的有效性,"IMF员工讨论笔记11/14,国际货币基金组织。
- Vithessonthi,Chaiporn&Tongurai,Jittima,2013年。"央行资本管制的风险:对公司价值的影响有多大?,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔,第23卷(C),第111-135页。
- 杰弗里·弗兰克尔(Jeffrey A.Frankel),2010年。"新兴市场货币政策:一项调查,"NBER工作文件16125年,国家经济研究局。
- 乔克里·泽赫里(Chokri Zehri),2022年。"资本控制成功的条件:弹性方法,"国际财经杂志,John Wiley&Sons,Ltd.,第27卷(1),第893-910页,1月。
- Vithessonthi,Chaiporn&Tongurai,Jittima,2013年。"无报酬准备金要求、汇率波动性和公司价值,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔,第23卷(C),第358-378页。
- Reinhart,Carmen M.&Smith,R.Todd,2002年。"对资本流入的临时控制,"国际经济学杂志爱思唯尔,第57(2)卷,第327-351页,8月。
- Alfaro,Laura&Chari,Anusha&Kanczuk,Fabio,2017年。"资本管制的实际效果:来自政策实验的公司层面证据,"国际经济学杂志爱思唯尔,第108(C)卷,第191-210页。
- Alessandro Rebucci和Chang Ma,2019年。"资本管制:新文献综述,"NBER工作文件26558,国家经济研究局。
- Chris Garbers和Guangling Liu,2017年。"新兴市场的特定流动资本控制,"工作文件2017年12月,斯特伦博什大学经济系。
- Kuersteiner、Guido M.和Phillips、David C.和Villamizar-Villegas,Mauricio,2018年。"有效的外汇冲销干预?来自基于规则的策略的证据,"国际经济学杂志爱思唯尔,第113卷(C),第118-138页。
- 拉迪卡·潘迪(Radhika Pandey)、古尔南·K·帕斯里察(Gurnain K.Pasricha)、伊拉·帕特奈克(Ila Patnaik)和阿杰·沙阿(Ajay Shah),2021年。"资本控制的动机及其有效性,"国际财经杂志,John Wiley&Sons,Ltd.,第26卷(1),第391-415页,1月。
- 拉迪卡·潘迪(Radhika Pandey)、古尔南·帕斯里察(Gurnain Pasricha)、伊拉·帕奈克(Ila Patnaik)和阿杰·沙阿(Ajay Shah),2015年。"资本控制的动机及其有效性,"员工工作文件15-5,加拿大银行。
- Pandey,Radhika&Pasricha,Gurnain K.&Patnaik,Ila&Shah,Ajay,2016年。"资本控制的动机及其有效性,"工作文件16/168,国家公共财政和政策研究所。
更正
本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时,请提及此项目的句柄:RePEc:cuf:journl:y:2018:v:19:i:1:magud:reinhart:rogoff公司。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。
如果您编写了此项目,但尚未在RePEc注册,我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。
如果CitEc公司识别了书目参考,但没有将RePEc中的项目链接到它,您可以帮助这个表格。
如果你知道引用这一条的缺失条目,你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者,您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料,因为可能有一些引文等待确认。
有关本项目的技术问题,或更正作者、标题、摘要、书目或下载信息,请联系:Qiang Gao(电子邮件地址如下)。供应商的一般联系方式:https://edirc.repec.org/data/emcufcn.html。
请注意,更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。