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公共信息下外汇干预的效果：智利案例

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上市的：
  • 马蒂亚斯·塔皮亚
  • 安德烈亚·托克曼

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本文利用智利1998年至2003年的每日和日间数据研究了汇率干预的效果。它的主要贡献是通过存在直接影响汇率的期望机制，认识到透明度和公告在干预政策成功方面所起的作用。有三种不同的外汇政策工具——即期、美元计价票据（BCD）和公告——被视为独立的干预措施。时间序列估计用于捕获传统研究的现场干预措施的影响，以及与我们建议的潜在相关的公告渠道相关的影响。结果表明，个别干预措施（现场干预和BCD干预）的影响非常小，在大多数情况下，影响不大。同时，也证实了虚拟公告机制的重要性。中央银行的行动对汇率水平和趋势的影响似乎是通过货币当局发布的公告来传递的。市场根据通过它们所揭示的信息调整其预期，汇率也会相应作出反应。这些影响发生的时间跨度比传统文献所建议的更长。通过使用日间数据，还发现2001年个人干预的影响可以忽略不计。

建议引用

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