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拉丁美洲债务可持续性与顺周期财政政策

作者

上市的：
  • 恩里克·阿尔贝罗拉
  • 曼努埃尔·蒙特罗

摘要

对九个主要拉丁美洲国家的结构性基本平衡的计算以及它们在1981-2004年期间的变化与其周期性地位的比较证实，该区域的财政政策是顺周期的。从这一证据来看，本文有力地证明了财政行为与经济体的金融脆弱性状况密切相关，特别是与公众对公共债务可持续性的看法密切相关。当前的临界余额被定义为在现有经济和金融条件下使债务稳定的主要余额，用作我们衡量每个时间点债务可持续性问题的标准。实证分析表明，当人们对债务可持续性的看法恶化时，财政立场会收紧；当人们对可持续性较差的债务有所察觉时，影响会更大；当控制这些影响时，财政政策会失去顺周期立场。结果对不同的规范和估计方法具有鲁棒性。

建议引用

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