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支付意愿与主权债务合同

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摘要

本文运用契约理论模型论证了债务再谈判契约对确保主权支付意愿的重要性。该模型包括以下特征:第一,集体行动条款、退出同意、聚合条款和平等条款在违约后谈判和联盟的“游戏”中发挥着重要作用。这些契约以简化形式表示为违约主权债务再融资的内生概率。其次,该模型存在“内生厄运”,因为发生违约的不利自然状态取决于负债水平,而负债水平本身就是一个内生变量。第三,与传统观点相反,“秃鹫”倾向于改善新兴经济体进入资本市场的机会,因为它们可能有助于排除战略违约。第四,在特殊假设下,该模型能够分析国内外债券持有人之间发生违约后歧视的可能性。

建议引用

  • 凯瑟琳娜·芬德斯和罗克·芬德斯,2007年。"支付意愿与主权债务合同,"应用经济学杂志CEMA大学,第10卷,第43-76页,5月。
  • 手柄:RePEc:cem:jaecon:v:10:y:2007:n:1:p:43-76
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    引用人:

    1. Amrita Dhillon&Javier García‐Fronti&Sayantan Ghosal&Marcus Miller,2006年。"债务重组与经济复苏:阿根廷掉期分析,"世界经济Wiley Blackwell,第29卷(4),第377-398页,4月。
    2. 阿尔弗雷多·巴多泽蒂(Alfredo Bardozzetti)和戴维德·多托里(Davide Dottori),2013年。"集体行动条款:它们如何衡量主权?,"Temi di discussione(经济工作文件)897,意大利银行,经济研究和国际关系部。
    3. Bardozzetti,Alfredo&Dottori,Davide,2014年。"集体行动条款:它们如何影响主权债券收益率?,"国际经济学杂志爱思唯尔,第92卷(2),第286-303页。

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    关键词

    债务;违约;谈判;秃鹫;Shapley值;
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    JEL公司分类:

    • H63型-公共经济学——国家预算、赤字和债务——债务;债务管理;主权债务

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